海螺水泥-限产保价推动公司业绩创历史新高.pdf

文档介绍：证券研究报告/公司研究
2011 年 8 月 16 日

水泥制造
海螺水泥 600585 推荐
署名人：李凡
S0960511030012
0755-82026745 限产保价推动公司业绩创历史新高
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公司发布2011年半年报，上半年公司实现水泥及熟料净销量7084万吨，同比增长
%；，同比增长61%；，同比增长
%；，%； 元。
投资要点：
„ 上半年盈利能力创历史最好水平。上半年虽然水泥销量仅增长 %，但由于水泥
销售均价从去年上半年的 218 元/吨上涨至今年上半年的 312 元/吨，涨幅达到 43%；
6－12 个月目标价： 元 水泥净利从去年上半年的 30 元/吨上涨至今年上半年的 86 元/吨，涨幅高达 187%；
导致毛利率高达 %，净利率高达 %，均创历史新高。
当前股价： 元
„ 限产保价使得二季度盈利能力超过去年拉闸限电的四季度。二季度由于华东进行
评级调整： 维持 了限产保价，水泥价格基本维持在 450 元/吨以上，华东产能又占公司总产能的