文档介绍：对赌协议娱乐圈对赌协议是什么意思
对赌协议对赌协议ValuationAdjustmentMechanism，VAM)目录隐藏·1 什么是对赌协议·2 对赌协议的关键条款·3 对赌协议的对象和工具1·4 对赌协议的证券监管1·5 对赌协议的法律架构1·6 对赌协议法律风险1·7 对赌协议的注意事项1·8 对赌协议的应用类型o 创业型企业中的应用o 成熟型企业中的应用o 对赌协议在并购中的应用·9 对赌协议的意义xx什么是对赌协议 对赌协议估值调整协议是投资方和融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一个约定。假如约定的条件出现，投资方能够行使一个估值调整协议权利；
假如约定的条件不出现，融资方则行使一个权利。因此，对赌协议实际上就是期权的一个形式。
xx对赌协议的关键条款 通常目标企业未来的业绩和上市时间是对赌的关键内容，和此相对应的对赌条款关键有估值调整条款、业绩赔偿条款和股权回购条款。
估值调整是指，PE机构对目标企业投资时，往往按P/E市盈率法估值，以固定P/E值和目标企业当年预计利润的乘积，作为目标企业的最终估值，以此估值作为PE投资的定价基础；
PE投资后，当年利润达不到约定的利润标按时，根据实际实现的利润对以前的估值进行调整，退还PE机构的投资或增加PE机构的持股份额。比如，目标企业预计当年可实现利润为5000万，约定按投后8倍P/E估值，则目标企业整体估值为投资后4亿元，PE机构拟取得10%的股权，则需投资4000万元。投资后，目标企业当年实现利润为3000万元，按8倍估值，整体估值须调整为亿元，PE机构拟取得10%的股权，投资额就调整为2400万，需调整的投资部分为4000-2400=1600万元。
业绩赔偿是指，投资时，目标企业或原有股东和PE机构就未来一段时间内目标企业的经营业绩进行约定，如目标企业未实现约定的业绩，则需按一定标准和方法对PE机构进行赔偿。
股权回购又称回购是指，投资时目标企业或原有股东和PE机构就目标企业未来发展的特定事项进行约定，当约定条件成熟时，PE机构有权要求目标企业或原有股东回购PE机构所持目标企业股权。
xx对赌协议的对象和工具1 (一)对赌对象 因为私募投资的估值方法通常是以利润为指向的PE法，因此最为常见的对赌，就是选择利润指标为杠杆，根据利润指标的达成情况，对投资方或目标企业控制人(或管理层)给予股权调整或货币赔偿。
但在投融资实践活动中，尤其境外资本市场，对赌的对象和工具全部很宽泛，对赌对象关键包含：
(1)利润 因为基金投资的议价通常以利润的PE倍数为标准，预期的利润就成了最为常见的对赌目标,通常是经含有证券从业资格的会计师事务所审计确定的税前利润。
(2)其它财务指标 除了利润指标外，依据目标企业的详细情况，投资基金也会对目标企业的销售收入、利润率等其它财务指标给予要求，并依据实际达成情况加以调整投资条款。
(3)战略投资人的引进 在详细的私募项目中，投资人有时会要求目标企业完成新引进一定金额的战略投资作为二轮或其它后续投资的对赌条件(甚至会要求某一个或多个指定的战略投资人)，不然会对投资条件加以调整。假如不调整投资条件的话，则不是对赌性质，而仅仅是先决条件。
(4)管理层的锁定 私募投资人也会对管理层的稳定性加以要求，除了依据上市规则的通常性要求外，会对某一个或多个管理层的留任作出特殊要求，并作为调整投资条件的腰间。
(5)生产指标 关键是对技术改造、专利权取得或高新技术企业认定等对于目标企业含有上市特殊意义的生产指标作出调整性约定，触发对应的投资条件调整。
(6)上市 这是一个本原的对赌对象，私募投资的终极目标就是上市，假如说其它对赌对象是过程性对赌工具外，能否上市则是结果性对赌工具，私募投资人会提出一个时间节点，假如目标企业在该节点未能实现上市，则会触发退出条款和退出赔(补)偿。
(7)其它 针对目标企业的特殊性，投融资各方能够发明性设计多种合理(可接收的即为合理的)对赌对象。
(二)对赌的工具 对赌的工具则关键包含: (1)股权调整 即在约定条件未成就或成就时，对于当事各方的股权进行一定百分比的调整，以表现对特定方的赔偿。
(2)货币赔偿 和前述股权赔偿不一样，直接依据约定的条件和约定的计算方法，给特定方货币赔偿。
股权调整和货币赔偿是对赌协议最为常见也是最为基础的对赌工具。
(3)可转换工具 关键包含可转换优先股和可转换债。
可转换优先股是在优先股的基础上给予投资者按事先确定的转换百分比将优先股转换为一般股的选择权。转换之前的优先股在清偿次序和收益分配次序上先于一般股，投