文档介绍：对利益相关者企业治理模式的再思索_企业治理是企业利益相关者
1、厦门中洲会计师事务所2、厦门大学管理学院 内容摘要：本文对利益相关者企业治理模式进行探讨，并和传统的股东价值最大化企业治理模式相比较后，提出了自己的看法：传统的企业治理模式即使存在缺点，但依然含有竞争力，而且这些缺点是能够克服的。相反,新兴的利益相关者企业治理模式的一些缺点是无法克服的，所以尚不能替代传统的企业治理模式。
关键词：利益相关者企业治理股东财富最大化
企业治理模式是一套治理企业交易关系的制度安排。现行的企业治理到底应该采取何种模式却是见仁见智的问题。现在，学术界对企业治理模式的看法大致能够划分为三种：一是传统的以“股东至上”为目标的企业治理模式，其经典的代表是英美等国家，而且这种治理模式也是当今较为流行的；二是新兴的以“利益相关者的利益”为出发点的企业治理模式，强调各利益相关者对企业的共同治理，其经典代表为德日等国家。即使这种企业治理模式还未得到多数学者的认同，却有愈演愈烈之趋势；三是在总结出上述两种治理模式的各自缺点后，提出了一个折中的看法，即出资者主导的利益相关者理论。
应该说，因为美国的企业法在维护股东利益方面出现了松动，提倡利益相关者企业治理模式的学者们才得以活跃的机会。不过这种企业治理模式到底能否替代传统的以股东为导向的治理模式，在实施利益相关者企业治理模式后，能否达成那些提倡该模式的学者们在理论上所勾勒出的美好前景这一预期，和能否会出现中小股东所以而抛弃我们企业的局面等很多问题全部是不容忽略的，也是值得我们深入探讨的。本文正是从利益相关者理论的提出入手，经过对其和传统的企业治理模式进行比较分析，并总结出存在的缺点后，提出了笔者自己的看法。
利益相关者企业治理模式的提出
传统的企业治理理论认为，作为出资者的股东，因为是企业的剩下风险的唯一负担者，理应主张企业的剩下索取权和剩下控制权。所以企业的董事会和总经理作为股东的代理人，应该对股东负责，企业的运行目标也应该是实现股东财富最大化。这也是新古典产权学派所提倡的当代企业治理理论的关键思想，其代表人物有阿尔钦Alchian、德姆塞茨H•Demsetz、曼内Manne、詹森Jensen、麦克林Meckling、哈特Hart等。然而，伴随大家对“社会公正”、“消费主义”和“环境保护主义”关注，传统的企业治理模式日益受到挑战。尤其到了80年代，美国兴起了一股企业之间“恶意收购”的浪潮，更引发了大家对“股东至上”逻辑的声讨。因为，在这次“恶意收购”中，股东们发了大财而企业雇员却大量被解聘，而且更不能让“社会公正”的代表们所容忍的是，股东增加的财富恰恰是重组后雇员们失去的财富，也就是说，“恶意收购”并没有增加财富，只是将雇员们的财富转移给了股东们。正是在这种背景之下，促进了美国29个州的企业法出现了松动，要求“企业应该为全部相关利益者的利益服务，而不应该是仅仅为股东的利益服务”。至此，利益相关者理论引发了学术界的爱好，并最终由弗里曼(Freeman)、布莱尔(Blair)、多纳德逊(Donaldson)、米切尔(Mitchell)、克拉克森(Clarkson)等学者的共同努力使利益相关者管理理论框架得以完善。
不过，利益相关者的定义是什么呢？利益相关者企业治理模式又