文档介绍：全国市场回顾与展望
一、宏观经济概览
（一）全球“大隔离下”的经济“大停摆”与复苏
新冠疫情在全球扩散与蔓延，全球经济遭遇金融危机以来最
严重衰退。国际货币基金组织发布的《世界经济展望》报告，预
计 2020 年全球 GDP 增速为-%，新冠病毒将对全球经济造成
1200 万亿美元的损失，2021 年增速回复至 %。我国经济在一
季度达到-%的历史低点后，二季度经济明显复苏。我国经济
具有巨大的韧性，对当前的疫情冲击有很强的防御和自愈能力，
能较快重返向好发展、高质量发展的轨道。
数据来源：国际货币基金组织，中国民生银行地产金融部。
（二）各国经济体采取宽松措施应对疫情
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世界经济增长乏力，加之疫情带来的经济动荡，使全球经济
衰退之势已成定局。在压力之下，各国纷纷采取更积极有力的货
币政策和财政政策。我国应对疫情冲击很重要的特点就是，在严
格的疫情管控基础上采取相对温和的经济对冲和经济救助政策。
这种政策组合是基于我们的国情出台的，更为符合疫情防控常态
化的需要。
表 1：主要经济体应对疫情措施
货币政策 财政政策
全年贷款新增预计近 20 万亿，社 赤字率按 %以上安排，安排地方
融规模增量超过 30 万亿；降准三 专项债额度 万亿，较上年增
次共释放长期资金约 万亿元； 加 万亿，发行特别国债 1 万亿；
中国 下调逆回购、MLF 操作利率各 30bp， 两会前三次提前下达专项债额度
下调 TMLF 利率 20bp，超储率从 万亿，拓宽专项债适用范围，
%下调至 %；创新货币政策 用作项目资本金且可用于补充中
工具普惠小微企业。 小银行资本金。
联邦政府启动 500 亿美元的紧急资
美联储将联邦基金利率目标区间
金储备；家庭首次冠状病毒应对
下调至 0-%，超额准备金率
法，约 1000 亿美元；4830 万亿美
(IOER)下调 50BP，降息幅度和时间
美国 元的薪水保护计划和医疗保健加
点超出预期；下调与主要央行的常
强法案；约 万亿美元（约占 GDP
备美元流动性互换安排利率，延长
的 11% ） 的 救 济 和 经 济 安 全
银行贴现窗口借款至 90 天。
（ CARES ）法案。
批准各国的财政刺激计划可以超
通过欧央行增加对各国国债以及 过欧盟此前的限制，提议设立一项
欧盟
债券的购买。 规模 7500 亿欧元（约占 GDP 的 7%）
的经济恢复计划。
向符合条件的家庭发放 20 万至 30