文档介绍：橄榄枝汇源的橄榄枝
游走在实业和资本之间的汇源仍需要找下个接盘者。 7月28日,法国达能和汇源果汁以一纸公告宣告“分手”:“法国达能已同意以约亿欧元(约合亿人民币)的价格向赛富亚洲投资基金管理企业转让其所持有的汇源果汁约亿股占企业总股本的%,交易价格为每股6元,成交金额约为亿港元。”这是达能在退出光明乳业、梅林正广、蒙牛、娃哈哈以后,第五次宣告退出其在中国投资的企业。
实业和金融的对峙
达能的退出、赛富的进入,在某种程度上,折射出实业资本和金融资本对汇源果汁未来发展的不一样判定。汇源果汁董事长朱新礼坦言:“一个进来,一个退出,对我全部有影响。”
对于赛富基金而言,她们从汇源果汁已经开启的大跃进式发展里,看到了短期赢利的机会。
影响是什么?朱新礼和赛富基金首席合作人阎焱谈了很多。不过,有一点双方似乎刻意在回避:产业资本达能的退出,意味着在股东层面,汇源果汁正在被金融资本化。
达能几乎是成本价的退出,表明汇源在达能的长远战略布局中失去了价值;而金融资本的业绩导向,可能将是风格完全不一样的一个新汇源的诞生。
实际上,“汇源业绩增加高于行业增加”,竞争对手的发力,在迫使汇源果汁必需要有有效的改变,这对朱新礼和汇源果汁高层来说,是一个不小的挑战。
2021年3月,商务部严禁可口可乐收购汇源果汁打乱了朱新礼的阵脚,朱新礼不得不暂时调转汇源的船头,叫停上游果蔬基地建设,强攻下游果汁市场的销售,力保旗下上市企业“汇源果汁”的正常运转。那些叫停的上游基地项目基础上全部是根据可口可乐成功并购汇源来布署的,项目标投资也是以被收购后的资金为支持的。即使禁购令后朱新礼快速调转船头,不过上游战略布局已经沉淀了汇源大量的资金。
对此,汇源集团总裁助理曲冰表示,国际资本竞相向汇源伸出橄榄枝,再一次证实了汇源的市场和品牌价值。
不过,赛富和汇源签署的“职员现金收益计划”有一个主要前提,即“在汇源业绩增加高于行业增加的情况下”,才会将其购置股份的7%―%带来的净现金收益用于激励汇源管理层和职员。这也意味着,汇源管理层和职员若想取得1亿期权的巨额激励,必需给新股东交上一份满意答卷。
进军碳酸饮料受阻
值得关注的是,汇源在中高浓度果蔬汁领域的增加势头显著乏力。汇源果汁2021年年报数据显示,销量为84万多吨,2021年销售较2021年销量仅增加%。该份年报坦称,“本集团产品销售额的增加低于中。”
同时,今年3月重砸50亿元推出的全新碳酸饮料“果汁果乐”也面临挑战。东方艾格农业咨询有限企业饮料分析师陈静表示,“果汁果乐的铺货率并不高,在市场上一直不温不火,对汇源的业绩拉动并不显著。汇源能否在低浓度果汁和碳酸饮料等领域取得突破是其真正的挑战”。
另据AC尼尔森的研究数据显示,2021年,汇源在百分百果汁和中浓度果汁市场含有显著优势,市场份额分别占到%和%。不过在低浓度果汁市场,则完全被可口可乐“美汁源”、统一“鲜橙多”和康师傅“每日C”等瓜分,汇源不占任何优势。
对此,快消品营销教授王新业表示:“汇源现在面临的最大挑战是越来越多的饮料企业向其关键阵地果汁市场跃进的威胁。以可口可乐为例,其非碳酸饮料和低热量饮料的占比已从2021年的11%增加到20