文档介绍：第六章投资项目的财务评价
第一节概述
一、财务评价的概念及作用
二、财务评价的方法与步骤
第二节投资估算
一、固定资产投资的估算
二、流动资金的估算
三、负债比率与财务风险
四、借款利息的计算
五、项目计算期、折旧及摊销费用预测
课堂讨论
习题
一、含义
是项目经济评价的重要组成部分,它是根据国家现行财税制度和价格
体系分析、计算项目直接发生的财务效益和费用,编制财务报表,计
算评价指标,考察项目盈利、清偿能力及外汇平衡等财务状况,据以
判断项目财务与商务的可行性。
2. 财务评价的作用
(1)衡量项目的财务盈利能力
(2)筹措资金
(3)权衡非盈利或微利项目的财政补贴及经济优惠措施
(4)外商投资项目必须要作财务评价
(5)一般工业项目,在财务评价基础上可进行国民经济评价。
一、财务评价的概念及作用
财务评价的基本步骤

熟悉拟建项目基本情况,收集整理数据资料
收集整理基础数据
编制辅助报表

通过基本财务报表计算各项评价指标及财务比率,进行各项财务分析。

财务分析及计算步骤
二、财务评价的方法与步骤
第二节投资估算
一、固定资产投资的估算
1. 资金周转率法
投资额=产品年产量×产品单价/资金周转率
资金周转率=年销售总额/总投资=产品的年产量×产品单价/总投资
其中资金周转率是经验数据,随条件而变
该方法简单,精度低,使用于项目建议书之前
2. 生产能力指数法
式中 x1——类似厂的生产能力
x2——拟建厂的生产能力
y1——类似厂的投资额;
y2——拟建厂的投资额;
f——不同时期、不同地点的定额、单价、费用变更等的综合调
整系数;
n——生产能力指数(o≤n≤1),n取值根据不同工厂的情况而定。
3. 比例估算法
该法是要求先对同类工厂进行调查分析,找出主要生产设备或者
主要生产车间投资占全厂总投资的比例,只要估算出主要设备或主要
生产车间的投资额,即可求出全厂的总投资.
估算公式为:
总投资=(主要生产设备或主要生产车间投资)÷(占基建总投资比例)
例如,已知拟建项目的主要生产设备为6000t,每吨设备的平均单价
为4000元。又已知同类型工厂的主要生产设备投资占基建总投资的比
例为60%。则拟建项目的基建总投资
60000×40000÷60%=40000000元二4000万元
二、流动资金的估算
流动资金一般是参照现有同类企业的状况,用扩大指标估算法,
具体方法如下:
(1)按固定资产投资的一定比例估算。例如,国外化工企业的流动
资金,一般是按固定资产总投资的15%~20%计算。
(2)按经营成本的一定比例估算。
(3)按年销售收入的一定比例估算。
(4)按单位产量占用流动资金的比例估算。

流动资金一般在投产前开始筹措。在投产第一年开始按生产负荷
进行安排,其借款部分按全年计算利息。流动资金利息应计入财务费
用;项目计算期末回收全部流动资金。
三、负债比例与财务风险
负债比例是指项目所使用的借贷资金的数量比例。
一般说来,在有借贷资金的情况下,全部投资的效果与自有
资金投资的效果是不同的。拿投资利润率指标来说,全部投资的
利润率一般不等于贷款利息率。这两种利率差额的后果将为企业
所承担,从而使自有资金利润率上升或下降。
设全部投资为K,自有资金为K0,贷款为KL,全部投资利润率R,
贷款利率RL,自有资金利润率为R0,由资金利润公式,可有: K= K0+ KL
R0= R+( R- RL) KL/ K0
由上式可知,当R >RL时, R0 >R;当R <RL时, R0 <R 。而且自有
资金利润率与全部投资利润率的差别被负债比例所放大。这种放大
效应称为财务杠杆效应。贷款与全部投资之比KL/ K0称为债务比例。
四、借款利息的计算
(一)贷款利息的计算方式
(1)等额利息法:
每期付息额相等,期中不还本金,最后一期归还本期利息和本金。
It=La• i (t=1,2,…..n)
CPt= 0 (t=1,2,…..n-1)
La (t=n)
上两式中:
It ——第t期付息额;
CPt ——第t期归还本额;
n ——贷款期限;
i ——贷款利息;
La ——贷款总额;
(2)等额本金法:
每期还相等的本金和相应的利息。
It= i [La -(t-1) La/n] (t=1,2,…..n)
CPt= La/n (t=1,2,…..n)
(3)等额摊还法;
每期偿还本利额相等。
It+ CPt= La•(A/P,i,n)= Lai(1+i)n/[(1+i)n