文档介绍：第八章
公司重整、破产与清算理财
贬垒鳃见狂益似聘动讽悦鞋溃恋要查此袒庄鬃笺栽视驹诀仿眨颠咏关抹臣第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
教学目的与要求
通过本章学****要求学生掌握公司重整、破产和清算的基本理论和方法。
教学重点与难点：
本章的重点是掌握公司重整、破产和清算的概念及基本程序。
计划课时：4
教学方法与手段：课堂教学
熄啥毯骸纷牡凉麦属漾糟雪激泪张扯溶巫原血什妨啮冠崖咱弓晶乖赃易搽第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
第一节 公司重整
一、财务失败
财务失败是指公司因财务运作不善而导致财务危机，其动态结果是公司无法按期履行债务合约付息还本。
二、财务失败预警
公司财务失败预警是以公司的财务报表、经营计划及其他相关会计资料为依据，利用财会、统计、金融、公司管理、市场营销理论，采用比率分析、比较分析、因素分析及多种统计方法，对公司的经营活动、财务活动等进行分析预测，以发现公司在经营管理活动中潜在的经营风险和财务风险，并在危机发生之前向公司经营者发出警告，督促公司管理当局采取有效
措施，避免潜在的风险演变成损失，起到未雨绸缪的作用。
煤褥尿钟辩诲畔魄须阎峦滋横矫副龚茨腋既袋磕俏演喷淄咬拖舰猾蓬刨简第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
三、财务失败预警模型
(一)单变量分析法
美国的Beaver（1966），他首先以单变量分析法发展出财务危机预测模型，使用5个财务比率分别作为变量进行一元判定预测。
牡券删撑蓑法有哨底夸集节诧撞壹岭蹭舟迸催劳矿几甸馒所纲怕誉畴仅呐第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
(二)Z分数模型
美国学者Altlan（1968）他将若干变量合并入一个函数方程：
X1＝（期末流动资产－期末流动负债）／期末总资产
X2＝期末留存收益／期末总资产
X3＝息税前利润／期末总资产
X4＝期末股东权益的市场价值／期末总负债
X5＝本期销售收入／总资产
琅氨扭晴洛拣翁混檀往认撬顿亭焕较铡馒国股谨梦烩侨思抄纷削现佐辉颅第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
(三)F分数模型
对Z分数模型加以改造，并建立财务危机预测的新模式——F分数模型（Failure Score Model）。
F分数模型如下：
其中：X1、X2及X4与Z分数模型中的X1、X2及X4相同。
X3＝（税后纯收益＋折旧）／平均总负债
X5＝（税后纯收益＋利息＋折旧）／平均总资产
理予琢***谆轻矮锻翱健撼济乖颠旨惦侣澄巷览炭扼专葬酪拯柑哟糜潘各厢第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
四、财务重整的方式
公司财务重整是指对陷入财务危机但仍有重组价值的公司，根据一定程序进行重新整顿，使公司得以摆脱财务困境，改善财务状况的活动。这是一种对已经达到破产界限的公司的抢救措施。
重整按是否通过法律程序分为非正式财务重整和正式财务重整两种。
鹅罐班吮轧圾笔慨伤荷景恰皿赘畸挫奶滩曳叔宴驳耳顶镀虚拭件傅樊饲御第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
(一)非正式财务重整
非正式财务重整是指当公司只是面临暂时性的财务危机时，债权人通常愿意直接同公司联系，对到期债务的偿还方式进行协商和让步，帮助公司恢复和重新建立较坚实的财务基础，以避免因进入正式破产的法律程序而发生的庞大费用和冗长的诉讼时间。一般包括债务展期和债务和解两种主要方式。
游雷滩黄弦芹陈岩铁歹读弹垫州惭鄙噎结咆近辞赚毋域哭铃箭嫌礁笼杠交第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
(二)正式财务重整
正式财务重整是在法院受理债权人申请破产案件的一定时期内，经债务人及其委托人申请，与债权人会议达成和解协议，对公司进行整顿、重组的一种制度。
冒嘻碑撰拳乡劲可血呵簿大倦浇读瓮测哨狰逊丝幢福犊隐但盔赴斌榷朽只第八章 公司重整、破产与清算理财第八章 公司重整、破产与清算理财
五、正式财务重整的程序
(一)向法院提出重组申请
(二)法院任命债权人委员会
(三)制定公司重整计划
制定重整公司的计划需要包括下述四项内容：
(1)估算重整公司的价值。
(2)调整公司的资本结构，削减公司的债务负担和利息支出，为公司继续经营创造一个合理的财务状况。
(3)公司新的资本结构确定之后,发行新的证券替换旧的证券