文档介绍：教材：夏庆利《财务学及技术基础》华中科技大学出版社
财务学及技术基础
主讲:武国辉
雅屡炊龚旺揍洲追亚证毛寞逐招矮格歪酣傻娩泡湖雾腰赫梨碱芥医凉讳槽第四章 资金成本及资本结构的决策技术第四章 资金成本及资本结构的决策技术
教学目的与要求：通过本章的教学，要求学生了解资本结构的基本理论，掌握财务杠杆的基本原理，能够进行资本成本计算和资本结构决策。
教学重点：资本成本、杠杆效应、资本结构决策。
教学难点：三种杠杆的计算与分析、最佳资金结构决策。
第四章 资本成本及资本结构的决策技术
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第四章 资本成本及资本结构的决策技术
一、资本成本
（一）资本成本概述
（P100）
资本成本是指企业为取得和使用资本而付出的代价，包括资本的取得成本和使用成本。
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第四章 资本成本及资本结构的决策技术
（一）资本成本概述
资本的取得成本，又称为筹资费用，是指企业在筹集资本过程中所发生的各种费用，如证券的印刷费、发行手续费、行政费用、律师费、资信评估费、公证费等。取得成本与筹资活动的次数相关，与所筹集资本数量关系不大，一般是一次性支付。
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第四章 资本成本及资本结构的决策技术
（一）资本成本概述
资本的使用成本是指企业因使用资本而向资本提供者支付的代价，如银行借款的利息、公司债券的利息、优先股的股息、普通股的红利等。
资本的使用成本具有经常性、定期性支付等特征，与资本金额、使用期限等因素相关。资本的使用成本是资本成本的主体，是降低资本成本的主要方面。
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第四章 资本成本及资本结构的决策技术
（一）资本成本概述
资本成本率公式：
注：由于筹资费用通常是筹集资金时一次性支出，在用资过程中不再发生，所以可看作筹资总额的一项扣除
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第四章 资本成本及资本结构的决策技术
（一）资本成本概述
首先，资本成本是企业筹资决策和投资决策的基本参考标准。
其次，资本成本与企业风险密切相关。
最后，资本成本是企业评价经营业绩的一个重要依据。
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第四章 资本成本及资本结构的决策技术
（一）资本成本概述
（1）资本成本按来源可分为债务资本成本和权益资本成本。
（2）资本成本按计算方法分为个别资本成本、综合资本成本。
（3）资本成本按时间可分为长期资本成本和短期资本成本。
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第四章 资本成本及资本结构的决策技术
（二）个别资本成本
在计算银行长期借款的成本时，有两点需要引起注意：
一是筹资过程中费用很低，筹资费用可以忽略不计；
二是按所得税税法的规定，银行借款发生的利息是在所得税税前扣除，具有抵税的效用。
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第四章 资本成本及资本结构的决策技术
（二）个别资本成本
税后银行借款的资本成本率的计算公式如下：
其中：
I－－银行长期借款的实际利率
T－－所得税税率
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