文档介绍:资本成本和资本结构答案
一、略
二、略
三、单选
1-6 C C C B C D
四、多选
1、CDE 2、ACE 3、ABCD 4、BCE 5、BCD 6、ACE 7、ABCDE 8、AE
五、判断
1-23 ××√××,√×√√×,√×√×√,××√×√,√√×
六、计算题:
1、解:该债券的资本成本为:
≈%
2、解:该优先股的资本成本是:
≈%
3、本次增发普通股的资本成本是:
≈%
4、解:营业杠杆系数为:
≈
财务杠杆系数为:
≈
复合杠杆系数为:×≈
5、解:甲方案:
(1)各种筹资占筹资总额的比重:
长期借款:80÷500=
公司债券:120÷500=
普通股:300÷500=
(2)综合资本成本:
7%×+%×+14%×=%
乙方案:
(1)各种筹资占筹资总额的比重
长期借款:110÷500=
公司债券:40÷500=
普通股:350÷500=
(2)综合资本成本
%×+8%×+14%×=%
甲、乙两个方案相比较,甲方案综合资本成本低于乙方案,故甲方案筹资后形成的资本结构是最佳资本结构。
6、解:A方案:
(1)各种筹资占筹资总额的比重:
长期借款:25÷200=
公司债券:75÷200=
优先股:75÷200=
普通股:25÷200=
(2)边际资本成本
7%×+9%×+12%×+14%×=%
B方案:
(1)各种筹资占筹资总额的比重:
长期借款:75÷200=
公司债券:25÷200=
优先股:25÷200=
普通股:75÷200=
(2)边际资本成本:
8%×+8%×+12%×+14%×=%
C方案:
(1)各种筹资占筹资总额的比重:
长期借款: 50÷200=0. 25
公司债券:50÷200=0. 25
优先股:50÷200=0. 25
普通股:50÷200=0. 25
(2)边际资本成本
7.5%×+%×+12%×+14%×≈%
A、B、C三个追加筹资方案相比,C方案边际资本成本最低,%。故C方案最优追加筹资方案。
用C方案追加筹资后,该公司的资本结构如下表
筹资方式
筹资额(万元)
比重%
长期借款
公司债券
优先股
普通股
130
170
50
350
19
24
7
50
合计
700
100
7、借款资金成本率==%
债券资金成本率==%
普通股资金成本率=+5%=%
综合资金成本率==%
投资收益率=×100%=%
%>%
所以方案可行
8、普