文档介绍：企业筹资风险分析及规避
［摘 要］企业生产经营需要一定的资金,它是任何企业展开生产经营的前提条件。企业在经营中追求利润最大化,筹资同样也是实现这一目标的重要手段之一。但是,无论是通过企业所有者的投入方式还是债权人贷入方式进行的资金筹措,都存在着一定的风险。如何合理正确分析筹资风险以及在此认识的基础上规避风险是企业在筹资中遇到的一大难题。
［关键词］生产经营；企业筹资；筹资风险
［中图分类号］F275 ［文献标识码］A ［文章编号］1005-6432（2012）2-0069-02
企业的生产经营活动始于筹资,企业筹集资金的目的之一是为了扩大生产经营规模,提高经济效益,增强企业在市场中的竞争力。然而在市场瞬息万变的经济条件下,任何不利情况的发生,都会使筹资效益降低,从而产生筹资风险。
1 筹资是一把“双刃剑”
企业举债进行经营能够享受债务抵税的好处,这就是财务杠杆利益。但企业负债过大,将会加大企业的财务风险,所以说筹资对企业来说是一把“双刃剑”。
一方面,筹资给企业带来明显的财务杠杆利益。企业负债利息可以从税前利润中扣除,从而减少应纳所得税额而给企业带来价值增加的效用。在同样经营利润的条件下,负债经营与无负债经营企业相比,由于上缴的所得税减少,企业可获得潜在的利益就增大。
另一方面,对于负债筹资,企业肩负支付利息和到期偿还本金的义务。如果企业负债进行投资的项目不能获得预期的收益,或者企业整体的经营状况和财务状况恶化,或者企业短期资金运作不当等,这些因素不但会使权益资本收益下降,更甚者会使企业面临无力偿债的风险。其结果不仅会使企业资金紧张,而且会影响企业信誉,大大增加了企业的财务风险。
2 筹资风险的表现形式及其特点
筹资风险的表现形式
企业进行筹资主要有两个来源：一是自有资金,即企业所有者的投入,包括企业的资本金等；二是借入资金,即债权人贷入,包括应付款项、长短期借款等。对于借入资金来说,由于严格规定了借款人的还款方式、还款期限和还本付息的数额,如果借入的资金不能产生预期的效益,就会导致企业不能按期还本付息,使企业付出更高的经济成本。
对于自有资金而言,虽然不存在还本付息的经济压力
,但是存在着资金使用效益的不确定性问题,因而同样存在着筹资风险。如果企业资金使用效率低下,不能达到投资者所期望的投资报酬,会使公司再筹资难度大大加强。
另外,自有资金和借入资金的比例形成的资本结构不合理,也会影响资金的使用效益的大小,从而影响借入资金的偿还和自有资金的期望报酬的实现。
综上,筹资风险具有借入资金风险、自有资金风险和资本结构风险三类。
筹资风险的特征
从筹资风险的表现形式可以总结筹资风险具有以下三个显著特征。
(1)客观性
不同的筹资方式会产生不同的筹资风险,而且筹资金额越大,其风险越大。有些微观因素可以通过企业的识别等方式来加以积极地避免,如企业生产经营状况的好坏,债务偿还期长短等。但有一些因素是由宏观的大环境来决定的,如国家宏观政策的改变等,企业对于宏观环境的变化虽不能积极的加以影响,但可以通过自身的努力尽快的适应这种变化,甚至可以积极地去利用它。
(2)不确定性