文档介绍：资本结构
资本成本
资本成本
资本成本的概念
影响资本成本的主要因素
宏观经济环境、金融市场条件、政策法律法规和税收、公司的目标资本结构、公司的信用等级、……
2
资本成本
个别资本成本
债务资本成本
某长期债券的总面值100万元，溢价发行105万元，期限为3年，票面利率11％，每年付息，到期还本，手续费为2％，所得税率30％。
3
资本成本
个别资本成本
优先股资本成本
长城公司面值发行4000万元优先股，筹资费用率4%，每年支付12%的股利，则优先股的成本为多少？
4
资本成本
普通股资本成本
资本资产定价模型（CAPM）
Kc=Rf+β(RM－Rf)
风险溢价模型
Kc=RP+Rf
留存收益的资本成本
参照普通股资本成本
5
资本成本
加权平均资本成本
珠江公司共有资本100万元，其中债券30万元，优先股10万元，普通股40万元，留存收益20万元，各种资本成本分别为6%、12%、%和15%。请计算珠江公司加权平均的资本成本。
6
杠杆原理
经营杠杆
经营风险：
产品需求；产品售价；产品成本；调整价格能力；固定成本比重。
经营杠杆系数
经营杠杆系数是息税前利润的变动率与销售量变动率之间的比率。
7
杠杆原理
EBIT
EBIT=息税前盈余
销售收入
减：营业成本
营业税金及附加
管理费用
销售费用
※ 不减：财务费用、所得税
*
8
大家有疑问的，可以询问和交流
可以互相讨论下，但要小声点
9
杠杆原理
10