文档介绍：1 1、某公司股票的β系数为 ,市场无风险利率为 5 %,市场上所有股票的平均报酬率为 12 %, 那么该公司股票的报酬率为多少? 该公司股票的报酬率=5%+ ( 12%-5% ) =% 2、某公司拟发行一债券, 债券面值为 500 元,5 年到期, 票面利率 8%, 发行时债券市场利率为 5 %。(1) 若到期一次还本付息, 该债券价格应为多少才值得购买? (2) 若该债券 2007 年发行, 到期还本,每年付息一次,则 2008 年该债券价格应为多少才值得购买? (1)( 500+500*8%*5 )*( PVIF , 5%,5) = (元) 债券价格应低于元才值得购买(2) 500 ( PVIF , 5%,4) +500*8% ( PVIFA , 5%,4) = (元) 债券价格应低于元才值得购买 3、某企业准备投资购买股票,现有 A、B 公司股票可供选择, A 公司股票市价是每股 12 元,上年每股股利元,预计以后以 5% 的增度率增长。 B 公司股票市价每股 8 元,上年每股股利元,将继续坚持固定股利政策。该企业经分析认为投资报酬率要达到 10% (或该企业的资本成本为 10% )才能购买这两种股票。计算 A、B 公司的股票价值并作出投资决策。 A 公司股票价值= 1 5 10% ? ?( %) -5% = (元) <12 元,不值得购买; B 公司股票价值= 10% = 50 (元) >8 元,值得购买。 4、某企业需用一间库房,买价为 40 万元,可用 20 年。如果租用,有两种付款方式:一、每年年初需付租金 3 万元;二、首付 10 万元,以后每年末付 2 万元。年利率 5% ,试比较该库房应采取哪种方式取得合算? 方式一的租金现值=3( 1+5% )( PVIFA,5%,20 ) = (万元) 方式二的租金现值=10+2 ( PVIFA,5%,19 ) (PVIF,5%,1)= (万元) 两种租用方式的租金现值都低于买价,而方式二的租金现值更低,所以应该采用方式二租用。 7 、某公司持有 A、B、C 三种股票构成的证券组合,三种股票所占比重分别为 25% 、 35% 和 40% ,其贝他系数分别为、1和2 ,股票的市场收益率为 12% ,无风险收益率为 5%。计算该证券组合的风险报酬率和必要收益率证券组合的风险报酬率=( 12%-5% ) **25%+ ( 12%-5% ) *1*35%+ ( 12%-5% ) *2*40%=% 证券组合的必要报酬率=[5%+(12%-5%)*]*25%+[5%+(12%-5%)*1]*35%+[5%+(12%-5%)*2]*40% =%( 或=%+5%=%) 8、某企业现有甲乙两个投资项目, 期望报酬率均为 25%; 甲项目的标准离差为 10%, 乙项目的标准离差为 18 %,计算两个项目的标准离差率,并比较其风险大小。 V 甲=δ甲/K= 10%÷ 25 %= V 乙=δ乙/K= 18%÷ 25 %= 因此,乙项目的风险要大于甲项目的风险。 9、某公司有一项付款业务, 有甲乙丙三种付款方式可供选择。甲方案: 现在支付 30 万元, 一次性结清; 乙方案:分5 年付款, 各年初的付款为 6 万元, 丙方案首付 4 万元, 以后每年末付款 6 万元, 连付 5 年。年利率为 10% 。要求:按现值计算,选择最优方案。乙方案: 6*PVIFA ( 10% ,5)*( 1+10% ) =6**= 2 丙方案: 4+6*PVIFA ( 10% ,5) = 应选择乙方案 2 某公司拟筹资 10000 万元,其中长期借款 1000 万元,年利率为 6 %;发行长期债券 10 万张,每张面值 150 元, 发行价 200 元, 票面利率 8%, 筹资费用率 2%; 发行优先股 2000 万元, 年股利率 10% ,筹资费用率 3% ;以每股 25 元的价格发行普通股股票 200 万股,预计第一年每股股利为元,以后每年股利增长 6 %,每股支付发行费元。计算该公司的综合资本成本率(所得税税率为 25%)。(1 )长期借款的资本成本率= 6%×(1- 25 %)= % (2 )长期债券的资本成本率= 1?150*8 %(-25%) 200(1 -2%) = % (3 )优先股的资本成本率= 10 1 3 % -% = % (4 )普通股的资本成本率= 25- +6 %= 13.