文档介绍：上交所正式发布个股期权试点办法（附全文）
证监会 1 月 9 日发布《股票期权交易试点管理办法》
等股票期权配套文件，自公布日开始实施，并将于 2015
年 2 月 9 日试点上证 50[-%]ETF 期权，这意味着，本
周一，A 股市场正式迈入期权时代。
股票期权是继融资融券、股指期货之后，A 股市场的第三类
重要金融衍生品工具。中国股市最大的特色是散户为主，
股票期权将会让 A 股将进入一个专业化机构主导的时代
吗？股票期权交易，又将给机构投资者和个人投资者带来
哪些机会？
在开闸前一天，2 月 8 日下午的《粤港财富通》报告会上，
中国国际期货广州分公司投资经理姜春阳表示，期权是风
险管理、加工利润的工具，要合理地运用才是主线。他建
议投资者从制度、规则、参与人群等方面分析，看好市场
不同时期的盈利点。
个人投资将添新工具
尽管股票期权对内地投资者来说是片新蓝海，但个人投资
者参与股票期权交易，机会与风险各占几成？一般来说，
专业的机构投资者掌握的信息更充分，散户如果没有信息
优势，也没有技术领悟，面对眼花缭乱的金融工具会不会
无所适从？
针对大家关心的 50ETF 期权，中国国际期货广州分公司投
资经理姜春阳表示，期权是风险管理、加工利润的工具，
要合理地运用才是主线。今年是期权元年，指数期权、个
股期权、商品期权的陆续推出对行业介入提供更好契机；
而且目前是经济拐点之时，一般来说股市先行，商品后
动，有时间差。
对于个人投资者来说，开放期权交易相当于增添了投资的
新基础工具，在股市有风险的情况下，投资者可以有买入
做空股票期权的选择，对冲股市风险。同时，随着股票期
权的开闸，未来市场大资金也将成为极佳的投资机会。
期权本身具有极大的杠杆效应，放大收益和亏损，在目前
风险偏好较大的市场环境中容易受到热捧。对此姜春阳表
示，期权时代，个人投资者需要对金融工具有深刻的理
解，同时有足够的知识储备，在此基础上，如果投资者可
以抓住一个题材，则能获得的利好也是相当大的。
个人投资者将更多的注意力放在国家有足够偏向性的题材
上，如国企改革、电力改革、石油系统改革上，在这一基
础上参照营业数据，选择优质股。
由于近期股市震荡让人惊心，增加了不少投资者的疑虑。
当前的所谓资金去杠杆、人民币贬值只是小插曲，大思路
还是要相信国家需要股市兴旺承担调结构、促改革、利创
新的大方向，大类资产配置增加权益类配置的大趋势没有
变化，股票市场的资金有巨大的粘性，短期的震荡是正常
的，行情的中线大格局没有结束。伴随着房地产拐点的到
来与固定收益类产品配置吸引力的下降，权益资产正迎来
大类资产配置的最好时机。
对于股票期权开闸，上海证券表示，期权上市初期都会导
致标的证券成交量和波动率放大，初期推荐的期权策略为
套利策略和卖出开仓策略。根据当前仿真交易的情况，上
海证券认为期权上市初期预计会受到投资者追捧，大量投
资者涌入提供了最佳的套利时机，建议投资