文档介绍：家电行业的回顾与展望
2000-12-25
平安证券综合研究所王云峰
2000 年是家电行业结构调整的一年，在市场需求增长停滞甚至下降的情况下，这一年
里出现了诸如价格同盟、 收购兼并以及高管人员频繁更换等事件， 而在产品销售的激烈的竞
争中，价格战更是愈演愈烈，其结果是企业的利润受到较大的影响。
行业回顾
进入 2000 年以来，家电行业的处境并没有得到改善，在行业需求疲软的情况下，各厂
商的竞争更趋白热化， 今年家电产品降价的幅度和范围之广是前所未有的。 面对严峻的市场
形势， 行业内的公司进行了一次较大的自我调整： 首先是各厂商实行了决策层与企业经营执
行层彻底分开的改制行动； 其次是在国家明确表态国有资本将退出竞争性行业的时候， 长虹
宣布与菲利浦合作、春兰则将其净资产的 25 %给普通员工以1 ： 1的比例配股；再次是在
收购兼并和产业多元化方面。 无论是海信与浪潮合并的传闻， 还是长虹的秘购事件， 均说明
了家电企业希望以强强联合的方式增强竞争优势的需求。 而另外一些无法在家电行业内取得
优势的企业则相继进入其它产业（其中尤以网络通信行业为多） ，有些公司甚至完全放弃了
原来的家电行业，如南京熊猫等。
行业不景气体现在公司身上就是业绩下滑， 在大部分业绩下滑的企业中， 有不少是某类
产品的龙头企业，如四川长虹、 科龙电器等。 作为冰箱行业的领先者， 科龙电器在去年年底
收购了华宝空调的主要经营性资产后， 公司在空调生产方面的能力大为增强， 但在今年家电
产品特别是空调产品激烈的价格竞争中， 该公司没能采取更好的措施来获得竞争优势， 致使
中期业绩大幅下滑。 而现在它又披露了年终业绩的预亏公告， 显示出了公司内部调整所需付
出的代价。
2001 年展望
展望 2001 年， 我们预计国内需求还不会在短期内复苏， 因而明年实际上将成为家电企
业结构调整进一步深化的关键年，估计其调整主要是以下几方面：
中国最迟在明年可以加入 WTO ， 而加入 WTO 后， 对中国家电企业固然有机遇的一面，
但竞争的加剧也是肯定的， 针对国外大型家电厂商的挑战， 强强联