文档介绍：摘自我要醇油网文煤化工的主要亮点在于和新能源相关的新型煤化工发展, 尤其是目前具备产业化基础同时受到政策大力度支持的煤代油产业, 以及在此基础之上的煤化工联产。在高油价的背景下, 煤炭资源的比价优势日益明显,加上我国煤炭资源丰富,众多企业纷纷抢滩煤化工领域。然而传统煤化工产业受制于生产能力过剩以及环保等成本压力, 未来增长空间有限。煤化工的主要亮点在于和新能源相关的新型煤化工发展, 尤其是目前具备产业化基础同时受到政策最大力度支持的煤代油,以及在此基础之上的煤化工联产。一,传统煤化工发展潜力有限传统煤化工包括煤焦化、煤电石、煤合成氨等领域, 在油价大幅度攀升的背景下确立了一定的成本优势。然而, 由于这几个领域技术门槛较低进入者众多, 同时能耗大、污染严重等, 目前已经被国家政策列为限制发展的范围。尤其是焦炭和电石行业, 由于产能快速扩张致使生产能力已经明显过剩,行业竞争激烈,其增长空间受到一定的限制。总体上来说, 传统煤化工领域由于技术含量低、政策限制等因素的影响, 虽然相对石油化工仍然具备一定的成本优势,但是增长潜力比较有限。二,新能源是新型煤化工的主要发展方向煤化工的新能源发展方向主要是指煤代油, 其中甲醇、二甲醚、煤制油是煤代油的三条路径。从应用和技术成熟度上来说, 二甲醚能够广发的适用交通等领域, 所以发展空间最广阔,向这一领域发展的上市公司值得投资者关注。 1 ,市场需求能源的紧缺是卡在我国经济发展咽喉处的一个老大难问题, 原油 44% 需要依赖进口的状况让我国经济命脉紧紧地的被国外能源供应扣住。另外随着国民经济的发展, 这一状况仍将加剧。同时由于我国丰富的煤炭资源,决定以煤炭为基础的煤基新能源发展前景十分广阔。按照目前年进口石油 2 亿吨的总量来看, 如果未来煤代油能替代其中的一半的话, 将大概需要大约 亿吨原煤, 对煤的需求量增加 40% 多, 这无疑展现了煤化工发展前景。尤其是在成品油需求量最大的交通领域,煤代油的发展潜力更大。 2 ,成本优势过去几年的原油价格持续上涨,煤炭价格比价优势日益明显,终于量变演化成为质变, 推动了煤代油的大发展。按照目前的普遍测算, 如果石油价格在 40 美元/ 桶之上, 煤代油项目将能够明显盈利。而且随着煤代油的大规模产业化和技术进一步成熟, 煤代油的成本将进一步下降,这一盈利门槛也会进一步降低。三,政策导向决定煤代油的发展煤代油虽然具备广阔市场前景和成本优势等有利因素, 然而其发展依然需要政策导向的催化。目前煤代油成本优势明显, 然而如果考虑到生产煤代油过程中的安全成本和环境保护成本, 则其成本优势将缩小。另外更为关键的是, 目前石油储存、运输、消费的基本设施相当完善,然而煤代油如果要大规模推向市场,则务必要对以上的相关设置做大规模改进,如煤代油首先要对汽车发动机作改进等, 否则煤代油市场推广将是一句空话。以上两个问题在煤代油发展初期, 主要依靠政策扶持来解决, 所以政策导向将对这一行业的发展起到决定性作用。四,甲醇二甲醚是目前煤代油发展最为成熟的方向煤代油的三条路径, 我们认为甲醇二甲醚将是最为可行的发展方向, 目前看来二甲醚获得的政策支持也最为明显。 1 ,甲醇由于甲醇项目巨大的利润吸引, 大量的资金涌入这一行业, 目前已建加上规划在建中的项目近 1900 万吨年生产能力。按照这一发展速度,到 2010 年甲醇供应就将明显过剩。另外摘自我要醇油网替代交通领域原料上, 存在热值低、机械腐蚀性等难以克服的问题, 所以关于甲醇汽油的相关国家标准迟迟不能推出。甲醇项目从现实情况来看很难获得国家相关政策的支持。 2 ,煤液化制油煤液化制油在经济和技术上可行, 南非的 SASOL 就利用这种技术解决了南非全国 40% 的油品需求。然而这一项目需要大量的水资源,生产 1 吨油大约需要 10 吨水,环保的压力也是惊人的。所以, 这种项目的发展只能解救我国一时之需, 大规模推广则可能对环境造成灾难性后果,难以获得政策全面推开的支持。 3 ,二甲醚目前二甲醚是民用市场上最为成熟的替代燃料。二甲醚和天然气混合燃烧或者直接燃烧比目前 LPG 具备千元以上的成本优势, 另外在最重要的交通领域, 二甲醚也是很好的柴油替代品。在政策导向上, 06年7 月发改委出台的关于煤化工产业管理意见上,也明确的将二甲醚定性为具备前景的能源替代品, 适合我国能源结构的燃料, 这意味着二甲醚项目将获得政策的大力支持。五,关于煤代油概念的投资建议目前已经开始从事煤代油的上市公司一般生产规模都较小, 大部分是十万吨级的, 对上市公司的基本面普遍影响不大。但是这并不意味着煤代油概念就没有挖掘潜力, 一是部分上市公司的大股东正在建设百万吨级的煤代油项目, 项目投产后很可能注入上市公司; 二是部分上市公司直接在煤代油领域