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业
研兴业证券研究报告
究＃industryId＃
电气设备
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新周期的起点
＃ --新能源汽车板块 2020 年年报&2021 年一季报总结
＃investSuggestion＃ ( 维持）
推荐 investS
行 uggesti ＃createTime1＃
onChan 2021 年 05 月 06 日
业 ge＃
投重点公司投资要点
资＃summary＃
重点公司评级 ⚫ 业绩回顾：Q1 板块业绩同比大增，环比维持强势。2020 年板块营收规模
策宁德时代买入同比微增 %至 5525 亿元，营业利润同比上升 %至 268 亿元，而单
略亿纬锂能审慎增持四季度，板块营业收入、营业利润增速分别为 %、%。2021Q1 板
块营收规模同比增长 %至 1545 亿元，环比-%；营业利润 107 亿
报恩捷股份审慎增持
元，同比提升 %，环比+%，毛利率、净利率环比分别+、
告璞泰来审慎增持 +。
科达利审慎增持
⚫ 政策周期：中欧补贴政策延续，优质车型供给驱动需求共振。欧洲：补贴
宏发股份审慎增持基本延续，车型放量，考核加码。上调欧洲新能源车全年注册量至 200 万
辆，同比+57%。中国：后补贴时代优质供给激活消费市场。2020 全年国
相关报告＃relatedReport ＃内新能源车销量 132 万辆，同比+10%。美国拜登政策周期开启， 2020 全
《20200506【兴证电新新能源年美国新能源车销量达万辆，同比增长 1%。
发电 19 年及 20Q1 财报总结】
⚫ 车型周期：4 月上海车展 20 多家主机厂推出新能源车型，吉利极氪、北汽
格局愈发清晰，马太效应强
化》2020-05-06 极狐、福特 Mach-E 等诸多重磅车型上市，新能源车关注度空前火爆，自
主品牌优质纯电车型频出，车企加快电动化转型。华为、地平线等诸多互
＃emailAuthor＃联网、软件企业加入智能化布局，超算芯片、智能系统、中控大屏成为新
标配。
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