文档介绍：! 合作经济与科技" !" !" 年!月号下#总第# #$ 期$ 提要股票期权激励作为能有效解决由所有权和经营权相分离所产生的委托- 代理问题的激励方法,在西方得到了广泛应用$ 随着我国市场经济的不断发展,我国公司管理也面临着相同的问题, 但由于我国的法律制度和经济制度都和西方有很大的不同,股票期权激励这一有效的激励方法如何在我国进行应用,我国还应该做哪些方面的改善,本文拟就这些问题进行探讨$ 关键词:股票期权;激励机制;实际应用中图分类号: 3%* 文献标识码: 4 现代公司制度的基础是所有权与经营权分离,所有者与经营者目标的不一致产生了委托%代理问题,但在委托% 代理关系中,由于信息的不对称,所有者与经营者之间会产生不完全合同,加之所有者与经营者的目标不一致,所有者追求所有者权益最大化,经营者追求其自身效用的最大化,所以所有者与经营者之间还存在着& 道德风险’$ 正是由于委托%代理问题以及由此产生的一系列问题,在每个企业生存发展中都有重要的影响,如何解决它们成为理论界和实务界的研究热点$ 股票期权机制就是公司管理在解决以上问题的过程中不断发展起来的,它可以较为有效地解决委托% 代理问题$股票期权激励机制理论基础是通过股票使所有者和经营者的目标在一定程度上达成一致$ 正因为这一点股票期权激励机制被认为是一种有效的激励机制的制度安排, &" 世纪八十年代在西方国家广为应用$ 我国的企业也同样面临以上的问题,而建立一个优秀的股票期权激励机制,不仅是一个企业管理的重要内容,也和经济发展! 资本市场有效性有着重要的关联$ 因此,将股票期权激励机制与中国企业相结合,建立适合中国国情的股票期权激励机制,具有重要的现实意义$ 一! 股票期权激励机制概述股票期权激励是一种通过经营者获得公司股票期权形式给予企业经营者一定的经济权利,使他们能够以股东的身份参与企业决策﹑分享利润﹑承担风险,从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务的一种激励方法$ 股票期权具有完善公司治理机构,提高决策质量,降低激励成本,减少代理费用,矫正经营者短视心理,吸引并留住企业的优秀人员,激励其行为长期化的优点$ 股票期权激励的方式有很多,上市公司一般采用业绩股票!股票期权!虚拟股票!股票增值权!限制性股票!延期支付! 经营者或员工持股等方式来进行$ 虽然股票期权激励机制有很大的优点,但同时它也有很大的不足,如股票期权与公司业绩缺乏相关性!难以正确地衡量经营者的表现! 缺乏激励标准等,这些不足有待于在股票期权激励机制的进一步应用中得到股票期权激励机制在我国的应用! 文 2 朱晓妍万元,扣除收入不均等因素,大多数居民的储蓄远不足以支付教育! 医疗! 养老方面的支出$ 本文强调初次分配过程向劳动力倾斜主要是因为长期以来我国的收入分配更有利于国家税收和资本所有者$ 据统计数据显示: &""# 年上半年城乡人均可支配收入为# , "’$ 元,实际增幅为’()* ;农民人均收入为& , $&# 元,实际增幅为!"+"* ,而&"", 年和&""# 年的政府税收增幅分别为)!+)* 和)"+$* ,资本在初次分配中处于有利地位已是不争的事实$ 因此,应该逐渐调整国民收入初次分配过程中国家税收! 资本所得和劳动所得的比重,提高劳动者所得,增加低收入群体的收入水平$ 凯恩斯消费函数表明,决定消费的因素有自主性消费!