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企业并购案例分析
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企业并购及案例分析 —阿里巴巴收购雅虎中国
一、企业并购的概述
　　企业并购（Mergers and Acquisitions， M&；A）包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为M&；A，在我国称为并购。即企业之间的兼并与收购行为，是企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。企业并购主要包括公司合并、资产收购、股权收购三种形式
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二、企业并购动因
(1)一体化经济并购上下游企业，交易成本内部化
(2) 降低产能避免过度竞争，扭转行业供给过剩局面
(3) 多角化经营/进入新行业
(4)追求投资回报（风险投资、投机）买卖企业、资产、股权
规模经济特别适用于重工业、制造企业
(5) 提高市场占有率
(6) 渗透市场(如贝塔斯曼）/获得市场垄断力量（两大集团加油站收购大战）
(7)获得专门资产
(8) 协同作用
(9) 战略投资战略联盟、战略意义（壳、融资、信息……）
(10) 政治经济目的
(11)其它种种动机（如避税/管理者控制欲/虚荣心……）
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第一，并购能给企业带来规模经济效应。这主要体现在两个方面：一是企业的生产规模经济效应，企业可以通过并购对企业的资产进行补充和调整，达到最佳经济规模，降低企业的生产成本。二是企业的经营规模效应，企业规模的扩大使得企业的融资相对容易等。
第二，并购能给企业带来市场权力效应。企业的纵向并购可以通过对大量关键原材料和销售渠道的控制，有力地控制竞争对手的活动，提高企业所在领域的进入壁垒和企业的差异化优势；企业通过横向并购活动，可以提高市场占有率，凭藉竞争对手的减少来增加对市场的控制力
第三，并购能给企业带来交易费用的节约。企业通过并购可以从以下几方面节约交易费用：首先，企业通过研究和开发的投入获得知识。二是通过并购将商标使用者变为企业内部成员。最后，企业通过并购形成规模庞大的组织，使组织内部的职能相分离，形成一个以管理为基础的内部市场体系。
三、企业收购的意义
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四、并购概况：
北京时间2005年8月17日，雅虎向SEC提交了收购阿里巴巴股份文件，文件显示，、雅虎中国业务以及从软银购得的淘宝股份，交换阿里巴巴40%普通股(完全摊薄)。，。根据双方达成的协议，，并把这部分股份转让给阿里巴巴，从而淘宝网将成为阿里巴巴的全资子公司。该收购计划将在雅虎收购阿里巴巴交易完成末期执行。
雅虎将实行两次购股计划，，，不过第二次购股将在交易完成末期执行，在两次购股计划完成后，雅虎将持有阿里巴巴40%股份。以此计算，雅虎共斥资10亿美元收购阿里巴巴股份。
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五、双方基本情况
阿里巴巴：
据内部资料披露，阿里巴巴200