公司理财(财务管理).docx

文档介绍：公司理财（财务管理）
第一章、公司理财概述
《财务与成本管理》教材一书共十五章、632页、44万字。其中前十章是讲财务管理，后四章是讲成本管理。财务管理与成本管理本是两门学科，没有内在的必然联系，实际上它是两门完全独立的学科。
《财务管理》的特点是公式很多，有的公式需要死背硬记，有的在理解后就能记住。第一章是总论，这章的内容是财务管理内容的总纲，是理解各章内容的一个起点，对掌握各章之间的联系有重要意义。因此，学****这一章重点是掌握财务管理知识的体系，理解每一个财务指标、公式、名词的概念，掌握它，对以后各章在整个知识体系中的地位和作用有很大帮助。
第一节 财务管理的目标
一、 企业的财务目标
有四个问题：企业目标决定了财务管理目标；财务管理目标的三种主张及其理由和问题；讨论财务目标的重要意义；为什么要以利润大小作为财务目标。这四个问题是财务管理中的基本问题，是组织财务管理工作的出发点。
公司理财是指公司在市场经济条件下，如何低成本筹措所需要的资金并进行各种筹资方式的组合；如何高效率地投资，并进行资源的有效配置；如何制定利润分配政策，并合理地进行利润分配。公司理财就是要研究筹资决策、投资决策及利润分配决策。
1、企业管理的目标
包括三个方面内容：一是生存，企业只有生存，才可能获利，企业生存的基本条件是以收抵支和到期偿债，力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业长期稳定地生存下去，是对公司理财的第一个要求；二是发展，企业是在发展中求得生存的。筹集企业发展所需的资金，是对公司理财的第二个要求；三是获利，企业必须获利，才有存在的价值。通过合理有效地使用资金使企业获利，是对公司理财的第三个要求。总之，企业的目标（企业管理的目标）就是生存、发展和获利。
2、公司理财的目标
三种观点
①、利润最大化
缺点：没有考虑利润的取得时间，没有考虑所获利润和所投资本额的关系，没有考虑获取利润与所承担风险的大小。
②、每股盈余最大化
缺点：没有考虑每股盈余取得的时间性，没有考虑每股盈余的风险。
③、股东财富的最大化
这是公司理财的目标。
(一)、企业目标决定了财务管理的目标
企业目标：
对财务管理的要求：
生存
力求保持以收抵支和偿还到期债务的能力，减少破产的风险，使企业能长期、稳定地生存下去
发展
筹集企业发展所需的资金
获利
通过合理、有效地使用资金使企业获利
企业的三个目标要求财务管理完成筹措资金、并有效投放资金和使用资金的任务。
(二)财务管理目标的三种主张及其理由和问题
主张
理由
问题
（1）利润最大
利润代表企业新创财富，利润越多企业财富增加越多，越接近企业的目标。
没有考虑投入：没有考虑时间因素；没有考虑风险
（2）每股盈余最大（投资收益率最大）
应当把利润和股东投入的资本联系起来。投资报酬会递减
没有考虑每股盈余的时间；没有考虑风险
（3）股东财富最大（企业价值最大）
要考虑时间和风险因素
计量比较困难


(三)为什么要讨论财务目标
财务目标是决定财务管理工作全局的。一切财务管理，都是为了扩大企业价值。企业价值大小，取决于企业的报酬和风险。在风险相同又可忽略时间因素时，财务目标是扩大每股盈余。在风险相同、可忽略时间因素且投入相同时，目标是利润。
(四) 为什么以利润大小作为财务目标
既然企业的财务目标是企业价值而非利润，为什么企业经常以利润大小作为评价方案优劣的标准?
企业价值是对财务目标的最好概括，并不否认利润是企业的目标之一。原因是在风险相同、收益相同并且时间分布相同的情况下，利润大小就决定了方案对企业价值的贡献。以利润作为目标，在特定环境下是正确的。追求利润不是"错误"，而是一种片面性。
二、 影响财务目标实现的因素
重点是理解报酬、风险；投资、筹资和股利分配之间的关系。
股东财富的大小可以用股票价格来反映。股价的高低取决于企业的报酬率和风险，而报酬率和风险又是由企业投资项目、资本结构和股利政策决定的，公司理财正是通过投资决策、筹资决策和股利分配决策来提高报酬率，降低风险，实现其目标。
影响公司理财目标的因素有五个，分别是投资报酬率、风险、投资项目、资本结构、股利政策。
下面通过图示和数学模型揭示影响财务目标实现的因素
(一)图示
企业价值取决于环境和企业决策
图示说明：
(1)企业的价值取决于现金流量和风险；
(2 ) 现金流量取决于企业决策，包括投资、筹资和分配；
(3)企业决策受环境的影响，要与环境相适应，包括法律环境、金融环境和经济环境;
(4)风险取决于企业决策和环境变化，企业可以改变决策从而控制风险，但环境