文档介绍：1第四章证券投资的风险和收益第一节证券投资的风险第二节证券风险的衡量第三节证券投资的收益 2第一节证券投资的风险?证券投资风险是指证券的预期收益变动的可能性及变动幅度。?证券投资相关的所有风险统称为总风险,总风险可以分为系统风险和非系统风险。 3一、系统风险?系统风险是指由于某种全局性的因素引起的投资收益的可能变动,这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响。?这种风险是无法回避和控制的,又称不可回避风险或不可分散风险。?政策风险?经济周期波动风险?利率风险?购买力风险 4(一)政策风险?政策风险是指政府有关证券市场的政策发生重大变化或是有重要的法规、举措出台,引起证券市场的波动,从而给投资者带来的风险。?政策风险是中国证券市场上的重要风险。 5(二)经济周期波动风险?证券市场行情周期变动引起的风险,主要指行情长期趋势的变动。?看涨市场、牛市?看跌市场、熊市 6(三)利率风险?利率与证券价格呈反方向变化。?利率风险对不同证券的影响各不相同。?利率风险是固定收益证券的主要风险,特别是债券的主要风险。?利率风险是政府债券的主要风险。?利率风险对长期债券的影响大于短期债券。 7(四)购买力风险?购买力风险又称通货膨胀风险,是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。?实际收益率=名义收益率-通货膨胀率 8(四)购买力风险?购买力风险对不同证券的影响不相同。?最容易受损害的是固定收益证券?该风险对长期债券影响比短期债券大?浮动利率债券或保值贴补债券风险小?对普通股股票来说,该风险较小 9二、非系统风险?非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险,通常是由某一特殊因素引起,可以抵消回避,又称可分散风险或可回避风险。?信用风险?经营风险?财务风险 10 (一)信用风险?信用风险又称违约风险,指证券发行人在证券到期时无法还本付息而使投资者遭受损失的风险。?信用风险受证券发行人的经营能力、盈利水平、事业稳定程度及规模大小影响。?信用风险是债券的主要风险,中央政府债券几乎没有信用风险。?回避办法:参考信用评级结果