文档介绍：摘要【关键词】风险投资组织形式治理机制本文主要研究了我国风险投资公司在现有环境下应采取的组织形式及治理其他国家、地区风险投资公司目前所采取的组织形式,指出我国风险投资公司在制度供给约束和市场供给约束的双重约束下不宜采取有限合伙制组织形式,而应采取公司制组织形式。文章的后半部分通过分析当前我国风险投资公司的组织特殊性和我国风险投资公司中存在的委托一代理关系,提出我国风险投资治理机制的设计应包含制衡机制和激励约束机制的设计。在制衡机制方面从股权多元化、决策权分配机制、监督机制三方面进行了设计:在激励约束机制方面从报酬激励约束机制和精神激励约束机制两方面进行了设计。【分类号】.机制。
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一、问题的提出刖看在本国的发展。年拢夜谝患曳缦胀蹲使尽!V泄录际醮匆低作为高新技术产业发展的“催化剂”和经济增长的“发动机”,风险投资对一国资公司成立,标志着风险投资开始“登陆”中国,年全国政协九届一次会号提案”,该提案的出台使风险投资迅速升温。十多年来,我国的风险投资事业年底国内共有风险投资公司遥⒉嶙式鸫亿元人民币。但同时索阶段,国外现成的风险投资运作模式并不适合我国的国情。因此,为了促进我国风险投资的发展,很有必要探讨我国发展风险投资的相关理论问题。风险投资公司是联系投资者和风险企业之间的“桥梁”,是风险投资活动中最为关键的一个主体。一国的风险投资事业能否健康、持续、稳定地发展,在长期以来,在我国的风险投资公司的实际运作和理论研究中涉及到许多问公司的低效运作问题⒎缦胀蹲使局蟹ㄈ酥卫斫峁沟奶厥庑晕侍、风险投资治理机制问题,风险投资公司的组织形式和治理机制已成为当前国内外理论界论和风险投资理论的基础上,结合中国的国情,研究我国风险投资公司的组织风险投资是指职业金融家将资金投资于高成长性的风险企业尤其是高新技术风险企业,并对其提供战略、市场、融资、管理等方面的增值服务,当风险企业成长到相对成熟时,退出投资以实现自身资本增值的一种金融创新活动。经济的发展起着举足轻重的作用。世界各国都在积极创造条件,促进风险投资议上,成思危以民建中央的名义提出了“加速发展我国风险投资事业”的“一已经取得了较好的发展。根据《中国创业投资发展报告提供的数据,到我们也应看到,无论在理论上,还是在实践上,我国的风险投资事业还处在摸很大程度上取决于风险投资公司的发展。题,如组织形式上关于“公司制”和“有限合伙制”的争论‘、政府型风险投资家短缺情况下如何进行风险投资的问题、风险投资公司的“内部人控制”和“激励不足”问题、风险投资公司的“惜投、惧投、盲投”问题取上述所有这些问题,都可以归根于风险投资公司的组织形式及由此引发的和实务界研究的一个世界性课题。本文正是尝试在企业制度理论、公司治理理形式和治理机制问题。.▲上
三、国内外相关研究情况二、研究的意义国外风险投资研究现状时纠丛春偷湫偷淖橹问缦胀蹲手械墓局卫砘风险投资公司的组织形式和治理机制可以说是风险投资领域的一个重要问题。组织形式的选择和治理机制的有效与否直接决定着风险投资公司的经营绩资组织形式的演进规律,结合我国风险投资所处的实际环境,客观分析了当前型的组织形式、区域经济和科技园区、金融环境的问题、税收和养老基金法案赋觯甏螅拦缦胀蹲驶沟牡湫酬机制,即普通合伙人一般提供サ淖时镜ǚ窒プ笥业淖时纠谩险投资资金来源的不同。日本和德国都不允许养老基金进入风险投资领域,其资金来源以银行资金为主。同时指出,成功的首次公开发行成为反映风险资本效。本文通过运用企业制度理论和公司治理理论分析了当今世界典型的风险投适合中国风险投资发展的组织形式,并在本文选择出的组织形式下给出构建我国风险投资公司治理机制的初步方案。从本世纪六十年代开始,国外学者就开始了对风险投资的理论研究,九十年代后理论研究己较成体系,研究选题主要集中在风险投资的人力资本开发研究、风险投资的决策模式研究、首次公开发行和内部人员信誉、资本来源和典的影响、不对称信息下的契约形式和风险企业的控制问题、风险投资中的公司治理机制等方面。与本文相关的研究主要在以下两个方面:甒组织形式主要采用有限合伙制,这在很大程度上是因为养老基金、大学和慈善机构等投资者为免税实体。从实证的角度指出了比较常见的有限合伙制中的报瓽冉狭巳毡尽⒌鹿朊拦姆家能力的一个信号。首次公开发行机制也成为风险资本家与资本提供者之间的主流的合同形式。国外部分学者对风险投资中的公司治理机制的研究包括风险企业的公司治理机制和风险投资公司的治理机制两方面,而对风险投资公司的治理机制的研究主要是指有限合伙制风险投资公司的治理机制。难芯勘砻鳎缦胀资家可以通过多种机制激励风险企业家努力工作和提供准确的信息,常用的机珺和信号传递机制,并在这个意义上讨论了有限合伙