文档介绍：资产负债表分析夏草“拆弹”引起的风波, 除了使夏草本人名噪一时之外, 也提醒了众多投资者, 他们面对的往往是信息不充分的市场。怎么利用公开的信息做理性投资,或者说面对国内市场的现状怎样减少投资风险,成为很多投资者迫切希望了解的课题。罗其安教授表示,尽管资本市场近年来已经比以往规范了不少, 但企业的隐性会计信息造假事件还是时有发生, 难以有效遏止。面对信息不对称的资本市场和各种可能的假造违法事件, 投资者应该掌握一些基本的会计信息分析方法和识别信息造假的工具, 尽可能降低投资风险。资产负债表分析专家指出, 对资产负债表的分析, 主要看其资产结构和货币资金、流动资产含量。用行业标准衡量一下, 资产负债率是不是过高, 通常, 制造业资产负债率不应超过 50%~60% 。经济繁荣时期和成长性公司, 可以稍微放宽一些。分析应收账款、预付账款、其他应收款质量。应收账款和主营业务之间的关系, 总体看是否合拍, 如果应收账款大幅异动, 甚至是大大超过主营业务增长,那不是好事情。资产结构包括固定资产、无形资产在总资产中所占的比重。如果这一比例过大,有利的一面就是可以有效阻止潜在竞争者进入该行业, 其不利的一面就是企业退出门槛很高, 转型很难, 经营风险较大。同时, 由于资产结构影响到成本结构。成本结构分为固定成本和变动成本两类,无形资产摊销下来也计入固定成本,它是刚性成本, 并通过经营杠杆作用产生放大经济效应, 如果收入下降 1%, 可能导致多倍利润的下降。例如,中国电信、***、中国联通等资本密集型公司, 80 %的资产都属于固定资产或者无形资产, 非常容易遭受到技术壁垒风险,将来固定资产很容易面临更新换代,淘汰压力非常大。不同行业的上市公司, 分析财务指标的侧重点有所来同。金融类公司( 或者固定资产比重相当大的公司), 应该主要分析其资产质量和盈利模式, 总资产盈利能力, 而不是主要看其主营收入等。比如银行主要参考总资产收益率,不要强调净资产收益率。地产类公司则要看主营业务收入、存货及其周转, 应收和预收账款。目前主要应该分析其现金流。至于机械制造行业, 就要看存货规模、销售规模、应收账款规模等。分析货币资金、流动资产含量( 占企业资产的比重), 就是分析企业获得的利润是否表现为不良资产?如果企业获得的营业收入, 全部转化为货币资金, 收益质量就高; 如果全部是应收账款, 潜亏的风险很大。利润表分析至于对利润表的分析, 主要从收入增长性、利润成长性和毛利率高低等三个方面进行分析。分析主营业务收入是否持续稳定地增长。如果波动较大, 应该进行逐年、逐季同比分析、环比分析。如:中石化 2008 年一二季度利润持续增长,但是三季度环比就开始下降,第四季度下降相当大,由此可推出中石化 2008 年一季度可能发生亏损。现金流量表分析在现金流量表方面,应分析其经营活动现金流量和自由现金流。如果一个公司经营活动现金流总和为正, 则意味着公司可以不依靠股东注资或变卖非货币性资产,