文档介绍：内容摘要类号】;.股啦的夫幅波动,稳定整个毒场。但浚制度实施至今的作用如,是雷对舫⌒本文的厥龃孀芙峁谕庋瞄抗匚南椎墓看。缍炜#觙同股市的灾阮;状况ⅲ志瞗;围般市的波动状况、流动状况和效率性,论讲中甾黢的波动足影响这些戮索的。在此幕确疽逡遄酆显穗事件研究法和分组院较浚,对嫡乡海痪旱t鸲巫自伲浩俚觥Шr兹谈鼋缓說惠胲鼻嚓队迹堑喊制景璻当天股票交易,导嫩流动性干扰效应。尽管涨跌停板制发作为政府的一秘平疆手段在嚣静,可或缺,夷渌嵩婢蚕润杜欤酋于衤丁对胬谑应该逐步放慌,商鬃完全取消。另外,应该酉己含以其他一些措施如交易暂停等来骏绞诗蕊角度分襹霹设立涨跌箨扳刳黢以寒怼黢卤波动缝滚动瞧熬影嗡。暇提涨跌纷缀潮凄褒曩裁仍麻实照,谟鸩焦木沽实蕹狈龋熘烈择獬枞取消,并辅之以其他措施提高股市效率的建议。【关键词】:涨跌停投制度交易簦侉波动性溅动性我旧股市从年月开始引进了涨跌停极制度,朗是为厂抑制率其有促道作埔,以及涨跌限铡幅度彩少为合适,别目前为都是争论的焦点,也是我们最灭心的州题。奉文的要爨的就是探讨漩谚涨跌停板制度对旯蒊波动性流动性的影响,论证我拒鲜┱堑0逯贫鹊募ㄐА否非理性,足否过度以及引超经常性波动的飈素是什么,涨跌停板制度义足碟价格发现假随、波动性外溢假说和阻碍交易假说二兰个假说分别进行检验,从统汁镛度势祈筏凿的涨跌和ぐ邃潭燃膀>簿舱堑薏玫径榷晕胰袷芯彩导始ㄐВ并从中归纳琁司股市运用涨跌停板制度的优缺点,提出一定的政策建议。本文的0叩闶牵褐泻牧饰杭鐾墩∈萋慈靎彀票价穰酸楚疆过程:股票红经历涨跌停后,其股价波动性需要较艮时拍芙懈吹秸K剑娑翰ǘ藏缓中淄黢毒侩鼹波动熬溺燕程度,凌离⌒г妗本文的独特之处在于:衦人罩的实证分析,在理论研究的綦:,Ⅲ发,价格限制对股波动恿鞫缘挠跋
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引言一、研究动机从年月上海证券交易所和年律钲谥と灰姿R抵两瘢及其变化规律的研究也越来越受到管理层、研究者和投资者的重视。年月日,在当时市场过热的情况下,上海证券交易所和深圳证券交易所对所有券的成交价不得超过前一只收盘价的±%,其目的是为了保护广大投资者的利实施至今已有六年多,涨跌停板制度对中国股市的影响到底如何,是否真缕鸬了稳定股市、抑制股市非理性波动的作用,对市场的流动性又有何影响,是否干扰了股市的交易,中国引进涨跌停板制度是否必要,这些都是学术界和经济界探讨的问题。从研究的结果来看,有的学者认为涨跌停板制度对于市场效率具有促进作用,应该继续实施;有的学者则认为涨跌停板制度使市场的有效性降低,应规范,但随着股市的成熟,涨跌幅限制可以逐渐取消。另外,这几年来,市场不断的有人提出,我国股市比前几年更趋理性,信息披露制度更趋完善,因此,%的涨跌幅度限制已不能满足价格在反映信息上的比例要求,应该放宽涨跌停板的幅度,直至取消涨跌幅限制。但也有人认为,中国的股市还是一个投机市,股市经常性的大幅波动并不是因为一些基本面或市场本身供求关系的变化而致使的,主要是由于一些机构进行恶意炒作,散户又缺乏理性,盲目跟风,从而使股市经常处于大幅波动之中,因此,在其他制度建设还未建立完善之前,涨跌停板的幅度还不能放宽,涨跌幅度限制也不应取消。基于上述情况,笔者在查阅大量资料的基础上,结合个人观点,从中国股市的实际状况出发,先从技术上分析涨跌停板制度以及目前的涨跌停限制幅度能否消除或减弱引起中国股市波动的各种因素,抑制股市的非理性波动,并从统计角度对其绩效进行实证检验,希望在总结国内外学者研究成果的基础上,有所创新二、研究架构第一章是对国内外关于涨跌停板制度的文献回顾和评述,先介绍并归纳了目关涨跌停板制度对股市波动性和流动性影响的理论研究成果,总结涨跌停板制度中国股票市场已经经历了十几年的风风雨雨。关于中国股市波动状况、流动状况上市股票及基金交易丌始实行涨跌停扳制度,规定除上市首日的证券外,每只证益,抑制股市的大幅波动,稳定整个股票市场,并迸一步推进市场的规范化。从该予以取消;还有的学者认为中国股市在目前状态下需要涨跌停板制度对其进行前对于涨跌停板制度的正反两种评价及各自所持的理由,接着分别介绍了至今有和突破。价格限制对股市波动性流动性的影响
对市溺有效性豌影响,为下文的遗一步研究葵定基础。到平稳,主要是运用了三个假说——妨碍价格发现假说、波动性外漱假说、阻碍第豳肇翰实证研究,显示浅秘前,关于涨跌停嘏制度的三个假说——妨碍价格发资者的投资策略和方法依股市状况不同而定,因此,了解涨跌停板制度对股市波第二章从中国股市的实际状况出发,分析中国股市的波动状况、流动状况以及效率性,论证中国股市的波动