文档介绍：要摘在本论文中,首先介绍了我国国有商业银行不良资产梢蚝途薮笪害性,并着重分析了我国目前各种不良资产处置的优缺点。在此基础上,借鉴国际处置不良资产的先进经验,综合阐述了我国采用资产证券化处置不良资产的重大意义,设计提出我国不良资产证券化的模式。不良资产的定价问题是其证券化的~个难点。首先,本文在资产池的构造中,针对不同类型的资产,采用定量分析和定性分析相结合的方式,选择对应的评估方法,进而测算其现金流。其次,提出采用资本资产定价模型,确定发行证券的同时本文也对不良资产证券化中特设机构纳枇⒑托庞迷黾渡杓铺岢隽资产证券化风险收益贴现率。最后,根据现金流和风险收益贴现率,研究发行证券的定价。在本文的最后部分,根据本文提出的理论并结合我国实际,给出案例分析。资产池定价研究相应的对策。关键词:不良资产
篘——,.,.,猳瑃,..琲,.琽珹瓵,琣,
研究背景:巨额银行不良资产的危害改革开放以来,我国金融业稳步发展,在支持经济发展、防范和化解金融系存在巨额的不良资产,隐藏着巨大的金融风险。不良资产不仅数额巨大,而且呈上升趋势。据统计局公布的数据,年初,四大国有商业银行的不良资产为亿元,占全部贷款的%;年底,国有银行系统的不良资产上升为我国政府一直重视不良资产问题,尤其近年来,不断加大处置不良资产的已接收四大国有商业银行剥离出的近万亿不良资产。但问题依然严重,按照中国人民银行年公布的数据,剥离后,四大国有商业银行的逾期未收回的年底加权平均是.%,今年一季度末为.%,不良率有所下降。中国银监会日公布的数据显示,截至今年履泄衬谥饕=,以“五级分类”确定的不良贷款合计达蛞谠#贷款未能清收,这些贷款依然存在于中国脆弱的金融体系内,或许仍需国家基金来核销。而标准普尔在近期一份报告中也推测,中国不良贷款的实际比例可能高风险等方面,取得了明显成效。与此同时,金融体系自身也存在需在发展中亟待解决的问题,其中之一就是国有商业银行不良贷款金额和比例过高。我国银行体亿元;年,银行不良资产规模超过蛞谠#辏嗣褚泄ú的银行不良资产比例为%:年以来,随着国企亏损面的扩大,银行不良力度,成立了四大国有资产管理公司ㄒ荡邮鹿幸胁涣甲什拇χ茫贷款仍占贷款总量的。据统计,.%。其中,国有独资商业银行不良贷款余额万亿元,不良贷款率为.%,比年初下降ァ5ü分析家却多数认为该数字已。被低估。穆迪投资者服务公司年的一份报告推测,中国银行业的不良贷款率高达ィ蛭>蠖嗍敫鳤的不良达%,约达亿美元。显然,这个比例与中国各类银行在海外上市所必须满足的%的最低标准相差甚远。与此同时,银行不良资产的规模问题是~个动态的问题,如果银行资产和信贷规模的增长速度大于不良资产的增长速度,即使不良资产总量在增加,其不资产继续增加。国有商业银行不良资产证券化定价研究浙江大学硕士学位论文
研究以证券化方式处置不良资产的目的及意义良资产比率也会降低。以前曾出现过银行通过大量放贷,扩大信贷总量,降低不良资产率的情况。因此我国银行不良资产的现状,从总量和比重两个指标综合考国有商业银行存在的大量不良资产不仅对银行本身产生巨大危害,也严重妨碍了国民经济的正常稳定运行,同时目前我国经济体制处于转轨期,国家财力有限,单纯依靠政府是不可能完全解决我国国有商业银行的不良资产问题,因此必须依托我国证券市场,进行金融创新,积极探讨和研究市场化的、新型的、有稳定、健康发展,规避和防范金融风险,具有十分重要的战略意义。转股”,四家公司阶段性累计处置.%的不良资产。相比之下,麦肯锡公司理量大约为亿左右,未来曛忻磕曛辽僖4嘁冢绮普恳经要求华融在昴诖硗瓯舷钟胁涣甲什月,华融还有场结构下,中国金融机构的不良贷款是不能流动的,也缺乏必须的流动渠道:如还是转给国家。第二,正因为贷款不能流动,中国金融机构在处理不良资产过程中,无论是债权重组还是贷款出售、拍卖等,往往以“一对一”的资产处理方式,即一组人承包一个项目,债权入和债务人单项谈判,效率不高。这一方面很大比例地加大他们处理不良资产的成本,使他们掌握的不良资产不能变现,不能改变资产质量,更为严重的问题是可能出现不良资产处置的速度还赶不上不良资产发也没有能够通过这个途径,有效提高国有企业的竞争力。特别是诖χ貌涣虑,问题都是极为严重的。效的不良资产处置方式,提高国有商业银行的资产质量,对实现我国经济持续、一直以来,中国主要依靠四大砉猩桃狄械牟涣即睿欢展速度却十分缓慢。据中国银监会统计,截至年眨缓咝浴罢年鹿ú嫉囊环荼ǜ嫦允荆渌恍┭,第一是因为在目前的市果是国有商业银行,最终的风险承担者还是财政部,事实上,最后不良资产风