文档介绍：内容摘要应鲍投资策略,通过向援瓷者介绍几种主要的投资方法以帮助基金缀理解决У闹傅納謦用,还可以为监镣鼷对基金监管、基金制度设计提供借鉴懑义。鉴予我,奉溶文在瑾论磅究与实诞螽舞究鞠结合、定毪分鞭与定量分聿厅亳蠢结合黪基硇上,关键词:行为金融证游投资基金投资决策在过去立十年墨,行为金融学有着许多重大的突破稠发震。当传统金融蔫重研究程代缀合理论帮有效泰缓簸篪朝‘,傍然兴藤黪行为会藏”热探索汲躲编差嚣情感冈索对个人、团体、机构投资决策的影响。行为会融是研究心理因潦如何影响金融决策和会融市场的学科,不仅解释了来自有效市场中的异常现象,还产生了全新的观点并已经得到证实。本文主要介事蟊看=鹑诒7擦钪饕@砺郏荽故邸⑷鲜煜獠铙本鞭览砺鄣龋⑻岢鲈“智力过错和情感缺陷”问题。了解行为会融学对投资基盒投资策略的影响司以对基金的投资提供实际操采取描述性统计分析、面板数掘分析等统计分析方法以及博弈分析法等,探讨我国证券投资基会投资策略的内在机制及其影响因索,并据此提出~然有针对性的可操作囟勺政策建议,供机构投资者和监管部门参考,希望能对我国征券投资基金枣场懿怒藏蟊稳定发曩起到辍擞熬霆进宏佟
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第一章引言第一节选题意义场共有证券投资基金家,包括只封闭式基金和只开放式基金。特别是策略及投资行为不仅对基金业绩至关重要,而且对整个证券市场的影响也日渐突出。所以,近两年来,无论学术界还是实务界,都竟相展开对基金业绩的研究。能力,后者称为市场时机把握择能力的体现,主要看基余经理能否识别那些相对于整个市场而言被低估或高估转换来战胜市场。开放式基金,从种种现象可以看出,基会的持股特征、选股偏好以及操作风格上具有明显的趋同性,同样其赢利水平相差不大,并且基金经理的投资操作很少能达到预期目标。传统的金融理论并不能解释这种现象,在探寻原因时,学术研究者和从业者都将行为金融学作为线索,也就是研究“人”本身。与传统金融理论相悖的是,行为余融认为人并不总是以理性的念度作出决策,而存在诸多的认知偏豢杀苊獾匾S跋斓饺说慕鹑谕蹲市形!选择行为会融学对基金投资策略的影响为研究课题,主要是因为在现实中依自年《证券投资基会管理暂行办法》出台以来,证券投资基金规模不断壮大,从年禄鹂T:突鸹崽┓⑿猩鲜兄甑祝夜と年我国首只开放式基金华安创新发行以后,基金再次引起市场的极大关注。由于开放式基金是按照净值进行申购和赎回的,其业绩好坏直接影蹲收叩收益,进而又关系到开放式基金自身的规模大小甚至存在与否。而且基会的投资影响基金业绩的因素很多,国内外在这方面已做了大量的实证研究。认为,基金业绩可以通过基金的两种预测能力进行分析,一是“微观预测”能力,指对于各股票整体而言,预测个股的价格走势的能力:二是“宏观预测”能力,指预测整个股票市场的总体价格走势的能力。前者通常称为证券选择芰ΑVと的股票。市场时机把握能力的体现则要看基金经理能否预测市场组合未来的实现情况,如果基余经理相信他能够预测市场收益情况,他将根据期望的市场走势调整其投资组合的风险水平,在预期市场收益上升时增加组合的风险水平,下降时则降低组合的风险水平,通过高风险资产和低风险蛭薹缦资产之间的不断但是,我们看到,从年刚推出证券投资基金至今,包括封闭式基金及照传统金融理论指导基余投资并未取得预期效果,而传统余融理论对此无能为差打为金触学发对璀金投资策略的蟛峋
第二节行为金融学理论综述力,麓之行为袅融学礤究在筏鬣还舔磁开§叁起步,怼它静实舔应鼷还穰少,帮健有也多偏向对全体投资者的投资行为进行研究,而对基令这一特殊群体的研究还本文从行为金融学角膜出发,试图解释基盒投资操作异常情况彤成的原因,深入分攒爸磅人为因素如秘对基金豹投资策赡产生影响及影响的程度,从丽找出影响蕊衾投资决策懿蠹在橇涮。逶过分褫基会经瑾稳令辞心理因素,铁嚣襄凝萁都具有实际参考意义,对予一般投资者丽言可从中找出规律,对投漆基盒的操作做出相对难确的反应,具肖较强的实际意义。舆体而言,主要体现谯以下三点:ü浞址中⑻磅Щ峋硗蹲示霾喏愀骶材谠谠颍治龈髅剜魉对基金缝瑾投资决蒙豹露豌程瘦,鼓瑟霹叛撵警势筑葱基金经理錾投资孬受,簿ü杂跋旎僮豪硗蹲示霾叩哪谮垡蛩氐难芯浚唤隹梢允够峋理认清遮一市场现象背后所存在的理论上的必然性,而且在通过分析其他基金经理的投疑褥为及大众投资辫投资行为,有利于其殿对发现市场机会,做出正确判诜竹鹞蚁蓟罹嗤蹲示霾弑K帽纾陕径晕乙ㄜ碧俎理柙诵蟹绞本课题的研究目标是:通过对近年来我国诞券市场的部分基余透作情况的历史数攒滋行实证研究,从理论上验证基金经理即使遵从现代金融理论采取投资策路却镶然不能爨予捂数。姆剿爨觚实证分树藩警嵇寇基金经理豹投资孝亍巍是否受至《箕心遴鬣素影臻,运瘸褥淹会蔽学采矮释会融帑场上大量羲行为,辩予避免罐误决策、