文档介绍：摘要
证券经纪业务作为证券公司的三大主要业务之一,一直是证券公
司一个非常重要的利润来源。随着中国加入以及佣金自由化浮
动,证券经纪业务的进入壁垒日趋消除,中国证券市场化进程明显加
快,证券经纪业务在垄断壁垒下的暴利时代已经结束,开始步入微利
时代。不仅国内证券市场的发展和日益激烈的竞争环境要求券商变革
证券经纪业的运营现状,而且国际环境也面临巨大的变化,国内券商
开始进入同国内国际同行的大竞争中,证券经纪业运营模式转型迫在
眉睫。
本文通过对传统证券经纪业务运行模式和外部环境发生深刻变
化的分析,指出传统经纪业务运行模式中存在的种种弊端和难以适应
激烈的市场竞争需要的地方。并结合对国外几种成熟证券经纪运行模
式的比较分析,试图找出中国证券经纪业务转型的方向。最后,结合
作者在证券经纪业务转型方面的工作经验和思考,对中国证券经纪业
务转型的策略和方式做出建议,提出了成本结构转型、收入结构转型
和人才结构转型三条主要道路。
关键词证券经纪业务
西南财经大学
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文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的作品成果。对本文的
研究做出重要贡献的个人和集体,均己在文中以明确方式标明。因本
学位论文引起的法律后果完全由本人承担。
本学位论文成果归西南财经大学所有。
特此声明。
声明人孙二召
年月日
月舀
年月日,在理论界讨论了很久的经纪业务佣金自由化
突然推出,宣告实行了年之久的固定佣金制走到了尽头,也从根
本上动摇了经纪业务的经营基础,改变了证券公司的利润来源结构。
在此后的年时间里,证券经纪业务进入了一段痛苦的转型过程。
但从实践上来看,由于对于佣金自由化的迅速实施缺乏预期,并且因
此缺少必要的理论研究和细致的准备,这种转型更像低等动物本能的
“应激性”反映。比如某某证券的“年熊市,冬眠过冬”的指导
思路、某某证券的“三八制”、“三五制”改革等,均难言成功。
经过最初的本能反应之后,无论在理论界还是在券商的实践过程
中,都开始对经纪业务的转型之路进行了相对冷静的思索。由于本人
主要从事证券经纪业务管理方面的工作,对于这方面的研究便显得尤
为迫切。为此,本人从年月开始收集相关资料,并实地调研
了公司下属的几十家营业部和中国南方的几家证券公司,再结合本人
在证券经纪业务方面长达年的工作经验,尝试着就这一对证券公司
经营具有十分重要意义的前沿课题进行探讨。于是,经过了将近一年
的收集资料、实地调研、案头研究等辛勤工作,几易其稿,终于形成
了本篇硕士毕业论文。
本文的思路是通过介绍经纪业务的基本涵义以及国外成熟资本
市场经纪业务的现状,结合国内证券公司在佣金自由化之后进行的多
方有意义的探索,从理论上和实践上探讨了经纪业务转型的方向和过
程,并对证券公司经纪业务转型的主要模式和策略进行了建议。
第一部分中国证券经纪业务转型的必要性和
迫切性分析
第一章中国证券经纪业务的基本涵义与发展历史
中国证券市场的产生和发展是在特定的历史背景下产生的。在二
十世纪八十年代,中国迎来了经济的高速发展时期。在此期间,企业
的主要融资渠道是银行,间接融资所占的比重远远超过了直接融资。
由于当时绝大多数企业的性质为国有企业,而在当时的管理模式下,
各级政府作为国有资产的代理人,对银行具有非常重要的影响能力,
在一定程度上影响了银行业的经营管理,并由此造成了银行的不良贷
款比率居高不下、金融系统风险日益堆积的危险局面。到年前
后,商业银行的不良资产比例达到了创纪录的左右。
另一方面,在推进国有企业改革的过程中,迅速改变企业的经营
机制,焕发出企业的经营活力,在国有企业内部建立起现代企业制度,
使企业真正成为自主经营、自负盈亏的微观经营实体,显得尤为迫切。
在这种情况下,转变企业的所有权制度成为建立现代企业制度的关键
点和难点。此时,单纯的依靠银行“输血”来推进国有企业改革显然
不太现实,由此发展直接融资的需求就显得日益旺盛。
在这一历史背景下,在年和年,深圳证券交易所和上
海证券交易所先后成立,标志着中国现代意义上的证券交易市场的诞
生。作为证券市场的参与主体,证券公司的发展历程也基本代表了中
国证券市场的发展历程。年,中国第一象证券公司深圳经济特
区证券公司成立,到年底,在短短的十多年时间里,我国证券
公司总数己达多家。同时,券商的增资扩股亦以超常规的速度进
行,年以来,增资扩股和已被批准增资扩股的券商多达家,
而且多家经纪