文档介绍：参撕气强。导师..纭觞’址主任:钔幺疋委员:恃硎舡上海大学本论文经答辩委员会全体委员审查,确认符合上海大学硕士学位论文质量要求。
签名:牛导师签名:盈&垃日期:本论文使用授权说明原创性声明觐一塑鲤立。本人声明:所呈交的论文是本人在导师指导下进行的研究工作。除了文中特别加以标注和致谢的地方外,论文中不包含其他人已发表或撰写过的研究成果。参与同一工作的其他同志对本研究所做的任何C艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。知琷目标企业并购价值评估及完成成本研究本人完全了解上海大学有关保留、使用学位论文的规定,即:学校有权保留论文及送交论文复印件,允许论文被查阅和借阅:学校可以公布论文的全部或部分内容。上海大学硕士学位论文
摘要回购具体的操作规则虽然目前还在政策制订当中,但不管其最终规则到底如何,可以预见的是开放式回购将对债券市场产生深远影响,在增强债市流动性、促成做空机制形成、催生新的盈利模式和引导市场价格发现等方面都具有重大意义。本研究主要包括四个部分:第一部分,对债券市场套利产生的基础进行定性分析;第二部分,以银行柜台市场和上海证券交易所债券市场之间的套利机会为对象,对债券市场套利机会的存在形式和时空进行定量分析;第三部分,对开放式回购实施前的市场套利模式及风险障碍进行分析;第四部分则是分析开放式回购下可能的创新盈利模式和套利模式。本研究主要是以债券市场的套利机会为研究对象,并在此基础上进行套利模式的分析,在论述过程中采取了理论分析和实证分析并举的方式。研究结果显示:中国债券市场的分割分裂状态是市场套利机会产生的根源:由于产间内这种套利机会还仍然会存在;在开放式回购实施前,套利操作将面临比较大的风险和障碍;开放式回购不仅可以优化原来的套利模式,丽且可以创造新的赢利模式。关键词:开放式回购、套利、债券本研究旨在探讨开放式回购实施后对我国债券市场套利模式的影响。开放式生中国债券市场这种分割分裂状态的因素在短期内还难以消除,在相当长一段时4笱Ь笔柯畚
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,开放式回购登台为期不远。因此,研究开放式回购的交易模式就显年以来,国债市场发展比较快,为广大投资者提供了良好的操作平台,也为实现价值发现提供了空间。但这个市场也存在交易手段单一的问题,即只能要解决这个问题,最简单的做法是推出国债期货交易。实际上,差不多在十年前,沪深交易所就开设过国债期货,对当时国债市场的发展也发挥了一定的作以至被迫取消。现在,虽然市场环境和当时已经有了很大的不同,但如何化解国债期货交易中的风险仍然没有得到根本的解决,国债期货交易也就无法恢复。那么,能否寻找到其它途径呢衲暌岳矗芾聿阏谏杓瓶7攀交毓悍桨福云本文先从我国债券市场目前的构成分析入手,首先分析了债券市场的分割、分裂状态是如何产生套利机会,并对这些套利机会进行了实证性的分析,然后在此基础上研究了目前市场上存在的主流套利模式。最后则是进入本文的核心部分,也就是对开放式回购下的套利模式进行分析,以期对新市场环境下的债券套财政部在年工作计划中明确指出,“将研究推出开放式回购、远期交易等操作相对简单,风险相对容易控制的新交易方式,以进一步活跃国债二级市场。”年眨胄谢醣宜驹谥泄畔⑼偌屑湔谐〉参与机构召开网上会议,就国债买断式回购纯7攀交毓海收咦的推出征求意见,引起了市场的广泛关注。“开放式回购”方案的设计已进入后期阶段。种得很有必要。进行现货交易和封闭式回购,没有相应的衍生产品,这就制约了投资者的操作余地,也缺乏避险的工具。现在,这些已经成为阻碍国债市场深入发展的一个无法用。但是,由于风险控制方面的问题没有解决,后来国债期货交易发生重大问题,解决这个问题。开放式回购对市场最本质的影响就是给市场参与者提供了一个融券做空的机制,这将对整个市场的操作模式产生深远的影响。利操作有所借鉴。回避的问题。阾海大学硕士论文
。特别是象中国这样的债券市场,一方面它建相关研究分析近期关于开放式回购推出的呼声越来越高,央行和财政部分别酝酿的《债券不会有太大的改变。预计开放式回购推出后将对债券市场产生革命性的影响,在增强债市流动性、促成做空机制形成、催生新的盈利模式和引导市场价格发现等随着相关部门主导的有关开放式回购相关法规的制订,专家及学者们在开放式回购方面的研究也取得了长足的进步和颇为有益的成果,为我们的研究奠定了坚实的基础,并提供了宝贵的经验。,如开放式回购定义、法规内容、交易方式及风险控制手段。也就是说,目前的研究者来说,有关开放式回购在实际业务操作中的应用研究无疑又是最