文档介绍：对外经济贸易大学
硕士学位论文
论货币市场基金在我国的潜在需求和影响
姓名:谢燕华
申请学位级别:硕士
专业:金融学
指导教师:杨晓泉
20040401
中文提要
货币市场基金以其流通性强安全性高收益略高于银行储蓄存款吸引
了众多投资者在基金业占有重要的地位作为一项金融创新货币市场
基金在我国的出现具有必然性然自诞生以来走的路却是一波三折目前
低收益率困扰着货币市场基金的发展其发展前景成了争议的焦点
本文通过分析我国个人投资者和机构投资者对货币市场基金的潜在需
求参照基金业发达国家有关储蓄存款额溢出转为货币市场基金的比率
对我国投资者的潜在需求进行量化估算发现货币市场基金在我国具有相
当大的市场需求动力然后分析货币市场基金的出现对我国银行业基金
业以及整个金融市场的影响得出货币市场基金的推出对我国的金融体制
改革的发展和深入有着重大的意义因此要极力促进我国货币市场基金的
发展在分析发展我国货币市场基金的制约因素的基础上提出发展我国
货币市场基金的构想货币市场基金的运作设计及进一步发展我国货币市
场基金的政策建议
Money Market Funds (MMF) holds an important status in the fund industry,
which boasts strong negotiability, high security and yield slightly over deposit.
However, as a financial innovation in China, the development of MMF is
devious and now it is troubled by low yield. What is the market potential of
MMF in China es the focus of scholars and experts.
Based on the rate of cash flowing out of deposit into MMF in the American
market, this paper forecasts the potential demand of Chinese investors and
finds that MMF has a great potential in China. Then the impacts of MMF on
the banking, fund industry and financial market show that the development of
MMF will contribute greatly to the development of the financial market. So it
is beneficial to the reform of the financial mechanism in China. The whole
study is concluded by suggesting some effective measures to solve the
difficulties in the development of MMF and to further develop MMF in China.
绪论
所谓货币市场基金是指以货币市场工具
为投资对象的基金投资对象主要包括短期国债商业票据大额可转
让存单回购协议银行承兑汇票等货币市场工具
年华尔街两名证券商正式创立了货币市场基金美国创建货币
市场基金的最初动因源于上世纪年代的条例废除后产生的利率歧
视条例的核心思想是以低利率促使经济扩张世纪七八十年代
美国经济处于低谷形成滞胀现象由于条例关于商业银行的存款
利率不得超过的规定使得公众对存款越来越没有兴趣
年美国国会取消了条例中关于万美元以上存款利率最高限额的规
定造成了对存款小户的利率歧视于是货币市场基金应运而生将
小户的资金集中起来以大户的姿态出现在金融市场上
货币市场基金诞生后对美国基金市场产生了重要意义年
年在美国的基金市场上货币基金占基金市场左右的份额最高曾
达到可以说是货币基金挽救了整个美国的基金市场从美国货币
基金发展的历程来看经济陷入滞胀是货币市场基金最初大受欢迎的重要
原因因为在经济前景不明的情况下人们更钟情于安全稳定的投资方
式与其它基金产品相比货币市场基金具有以下特点
流动性强货币市场基金是一种开放式基