文档介绍：财务报表分析报告
题 目：格力传奇能否延续？
院 系：管理学院
专 业：会计学
学生姓名：罗戴熠 黄奕易 李青松
姚思 屈心怡 高璟
学 号：10379072 10339051 10345011
10378073 10379063 10314039
二〇一四 年 五 月
格力传奇能否延续？
【摘要】格力电器，在 2013 年达到了企业发展的最高峰，本报告就在此背景下，
探讨格力传奇能否再现？本报告主要分为背景分析、财务分析、预测和估值三大
部分，特别讨论了格力的高财务杠杆模式。报告中重点关注了行业未来短期内的
更新换代潮、格力目前强劲的市场占有率以及降低国有股份，引入海外投资者，
开拓海外市场，但由于格力未来战略布局不清晰，海外风险依然存在，长期国内
增长有限。所以预测格力短期内仍能保持强势，值得关注，但对长期的发展趋势
持保留态度。最后估价结果在 32 元至 37 元之间，估价的均值为 元，而目
前格力电器的市价为 元，所以我们建议持有。
【关键词】战略 短期强势 长期持保留态度 财务杠杆模式
说明：因为为了保证报告的完整性，表现出分析结论有理有据。报告中将数据来
源（图表）直接放于正文中而非附录中，同时保证了每一个图表下，必有其相应
的理论分析。所以正文中表图较多，希望老师理解。
目录
一、背景分析 ................................... 4
（一）行业背景.................................................. 4
（二）公司背景.................................................. 4
（三）背景分析结论.............................................. 9
二、初步财务分析 ............................... 9
（一）盈利能力.................................................. 9
（二）营运能力................................................. 11
（三）成长能力................................................. 13
（四）偿债能力................................................. 14
（五）初步财务分析结论......................................... 17
三、财务报表深入分析——格力为何如此强悍？ ...... 17
(一) 基于品牌与渠道共赢的独特财务模式......................... 17
(二) 优势主要体现在于两个方面................................. 18
(三) 目前潜在问题............................................. 20
（四）报表深入分析结论 ........................................ 21
四、财务预测 .................................. 21
(一) 公司销售收入预测 ........................................