文档介绍：实践中ppp项目投资回报测算方法探讨
随着国家政策的助推、地方政府大力响应，PPP在我国快速发展。目前， PPP的发展对解决地方政府债务、促进改革已发挥了一定的作用。但在我国， 现在PPP仍处在发展期，没有专门的PPP立法，没有完善的可参照标准，这也 意味着，一方面PPP有着发展空间极大的机遇性，另一方面也面临着经验匮乏 的挑战性，在PPP推广实施面临机遇与挑战并存的状态下，笔者认为采用PPP 模式除了解决地方政府债务负担、资金短缺系列问题，还是应该回归到我们的大 前提上来，即“物有所值”，为实现我国PPP项目规范运作与稳定发展，PPP的物 有所值评价与财政承受能力论证起到了重要导向作用，其中，物有所值的定量评 价与财政承受能力论证又是基于财务测算的进行的，然而，确定PPP项目的投 资回报又是财务测算的重要组成部分，因此，研究PPP的投资回报的测算方法 对PPP项目融资决策意义匪浅。本文通过参考文献，查阅资料，解读PPP的相 关文件，再加上笔者自身参与PPP项目咨询的实际经验，结合自身的思考，通 过案例分析解读PPP项目的投资回报的确定方法及相关问题，希望能引起大家 对PPP项目投资回报机制的完善进行深度再思考，以助于提高PPP项目财务测 算的准确性，从而对PPP项目的实施发展起到一定的积极作用。
本文思路
本文着重按以下思路行文：首先，对现阶段我国实践中测算PPP项目投资 回报的主要指标进行归纳总结，分析其内涵并给出合理解释；其次，介绍现阶段 我国实践中测算PPP项目投资回报的主要方法并作出优劣分析与建议；最后通 过案例分析进一步解释我国实践中测算PPP项目投资回报方法以及存在的问 题。（直观起见，本文基于PPP项目回报机制为政府付费的情况进行逐一分析。）
PPP的定义
不同国家、不同学者对PPP的定义都有所不同，目前，在我国，PPP的中 文含义是政府与社会资本合作模式，是指政府引入社会资本，与社会资本方通过 PPP项目合同建立伙伴关系，旨在利用市场机制进行风险分配，优化管理，从 而提高供给质量与效率，降低项目的全生命周期成本,实现政府采购的物有所值。
PPP在我国的发展
PPP起源于英国，早在90年代被引入我国，当时，PPP的发展并没有得 到广泛关注，到2013年的时候，中央就授权财政部负责在公共产品服务领域引 进PPP,打破垄断，引进竞争机制，当时国PPP的特征主要表现为政府的一种 融资方式。2014年以来，PPP在中国迅速发展起来。
据最新统计数据显示，截至2016末，全国PPP入库项目已达11260个， 。其中，已签约落地项目1351个，，
%。随着PPP的不断发完善与发展，2017 年，PPP的资产证券化将得到大力推行，这为PPP的发展提供了融资渠道。由 此可见，PPP在中国的发展如火如荼。
与PPP投资回报测算的相关指标
1、 合理利润率
合理利润率是我国财政部为计算PPP项目运营补贴专门在《政府和社会资 本合作项目财政承受能力论证指引》（财金〔2015） 21号）中提出的关于项目 公司投资回报的新名词，根据第十六条运营补贴支出应当根据项目建设成本、 运营成本及利润水平合理确定，并按照不同付费模式分别测算；第十八条合理 利润率应以