文档介绍：2011 年珠海港股份有限公司公司债券跟踪评级报告(2014)
发行主体珠海港股份有限公司基本观点
发行规模人民币 5 亿元随着珠海港股份有限公司(以下简称“珠海港
存续期间 2011/3/1~2019/3/1
股份”或“公司”)加快对传统物流业态的调整及稳
担保主体珠海港控股集团有限公司
步推进综合能源板块的运营管理,2013 年公司营
上次评级时间 2013/5/15
债项级别 AA 业收入实现较快增长。同时,公司当年配股发行成
上次评级结果-
主体级别 AA 评级展望:稳定功也进一步加强了其资本实力,目前公司资产负债
债项级别 AA
跟踪评级结果- 率处于较低水平,财务结构较为稳健。不过,中诚
主体级别 AA 评级展望:稳定
信证券评估有限公司(以下简称“中诚信证评”)也
关注到公司主业盈利能力有限,盈利水平受参股企
概况数据
业经营业绩影响较大,并同时面临一定的资本支出
珠海港股份 2011 2012 2013
压力。
所有者权益(亿元)
总资产(亿元) 综上,中诚信证评维持“2011 年珠海港股份有
总债务(亿元) 限公司公司债券”信用等级为 AA,公司主体信用等
-
营业总收入(亿元) 级为 AA ,评级展望为稳定。此外,本次跟踪评级
营业毛利率(%) 还考虑到珠海港控股集团有限公司(以下简称“珠
EBITDA(亿元) -
海港集团”或“集团”)提供的无条件不可撤销连带
所有者权益收益率(%) -
责任保证担保等正面信用因素。
资产负债率(%)
总债务
/ EBITDA(X) - 正面
EBITDA 利息倍数(X) -
珠海港集团 2011 2012 2013 核心腹地经济增长较快,集疏运体系逐渐完
所有者权益(亿元) 善,“以港兴市”政策对相关配套行业发展长期
总资产(亿元) 利好。 2013 年珠三角区域经济增速达到
总债务(亿元) %,海陆空及管道运输体系及港口配套设
营业总收入(亿元)
施建设初步成形,珠海港与经济腹地的经济联
营业毛利率(%)
动更为紧密。
EBITDA(亿元)
所有者权益收益率(%) 主营业务收入实现较大幅度增长。公司在积极
资产负债率(%) 进行管道天然气工程等能源板块项目投资运
总债务/ EBITDA(X) 营的同时,坚持物流贸易带动物流发展,并向
EBITDA 利息倍数(X) 港口物流延伸的战略指导,当年公司完成营业
注:1、所有者权益包含少数股东权益,净利润包含少数股东损益;
收入亿元,同比大幅增长。
2、2014 年 1 季度所有者权益收益率经年化处理; %
配股的成功发行使公司资产负债率逐渐下降
至较低水平,财务结构较为稳健。2013 年公
司通过配股方式募集资金 亿元,自有资
本实力增强,负债水平下降。截至 2013 年底,
公司资产负债率和总资本化比例分别为
%和 %。
本报告表述了中诚信证评中诚信证评中诚信证评对本期债券信用的评级观点,并非建议投资者买卖或持有本债券。
报告中引用的资料主要由企业提供,中诚信证评不保证引用信息的准确性及完整性。
有色金属、煤炭等资源;西江的中下游,肇庆、云
重大事项说明浮、贵港等城市依托内河航运优势和资源禀赋,正
2013 年 3 月,公司实施股权再融资方案,以配形成水泥、石材和陶瓷等建筑材料工业基地;同时
股形式融资 50, 万元,扣除发行费用后,融下游的中山、江门、佛山和珠海各市也正积极进行
资净额为 49, 万元,计划用于收购云浮新港经济结构的调整