文档介绍:汽车业八大失败并购案例作者:ALEX TAYLOR III 时间:2012 年 09月 14日来源: 财富中文网汽车行业向来不乏失败的并购案例。现在,一位业界著名分析师表示通用汽车应该抛售欧宝。我们不妨借此机会,顺便也看看其他 7桩时运不济的收购实例。摩根士丹利公司( Morgan Stanley )的资深汽车分析师亚当?乔纳斯近日抛出一段高论,引发业界一阵喧哗。他建议,通用汽车(General Motors )应该改弦易辙,卖掉欧宝(Opel ),而不要试图挽救它。他的理由是:这家公司会给通用汽车其他业务板块带来潜在亏损。在他看来,“欧洲汽车市场显著衰退,运营亏损不断增加,”因此他把欧宝称为“通用汽车长期财务健康和可持续发展能力最大的威胁”。如此壮士断腕必然代价不菲。乔纳斯估计,出售欧宝的现金成本将达到 70亿美元到 130 亿美元,但他坚信,这一举动将使通用汽车的平均每股收益增长近 1 美元(或 20% ),最终将推动通用股价上涨超过 50% 。卖掉欧宝当然是一剂猛药,但其他汽车厂商在甩掉亏损业务后都实现了复苏。乔纳斯在报告里援引了两笔类似的交易,但实际上过去 30年间这种案例已超过 6 件之多。下面就是这些案例的概貌。雷诺- 美国汽车公司美国汽车公司(AMC )的财务状况始终岌岌可危,而雷诺公司(Renault )作为这家公司的法资老板,在改变这一局面上一直无所作为。 20世纪 80年代中期,油价大幅走低,导致美国汽车公司的小型车一夜之间失去了市场。而曾经主管美国汽车公司、尔后担任雷诺总裁的乔治?贝斯在 1986 年遭暗杀后,雷诺就将美国汽车公司作价 15亿美元卖给了克莱斯勒公司( Chrysler )。结局这桩交易对克莱斯勒来说却是一笔天降横财。它充分发展了美国汽车公司的吉普(Jeep )车业务,把它打造成了一个巨大的赚钱机器。 1999 年,雷诺做了一项长期并购投资,收购了当时境况不佳的日产汽车(Nissan )% 的股份。此后, 在首席执行官卡洛斯?戈恩的带领下,雷诺-日产合资公司开始了蒸蒸日上的发展历程。宝马- 罗孚集团 1994 年,英国航宇公司( British Aerospace )将其所持有的罗孚集团( Rover Group )80% 的股权以 亿美元的价格卖给了宝马汽车(BMW )。当时宝马正在寻找一个相对低端的品牌充实其豪华性能车阵营。但是,尽管花了 28亿美元的预算投资于新车型,宝马却从来没有真正扭转过罗孚低效过时的做法,以至于这一收购最终成了个无底洞。2000 年,宝马将罗孚集团分拆后,将路虎(Land Rover ) 卖给了福特汽车( Ford ),将罗孚汽车卖给了一个投资财团,仅保留了 MINI 这一品牌。结局福特也无法让路虎重振雄风,只好在 2008 年将它卖给了印度的塔塔汽车公司(Tata Motors )。收购罗孚汽车的财团也没有起死回生的良方,只好在 200 5 年停产了事。但 MINI 却成了宝马的一大摇钱树, MINI Cooper 更是成了大名鼎鼎的高端小型车。在收购罗孚遭遇惨败后,宝马自己也经历了一次管理层的巨大动荡,但重出江湖后却比以前任何时候都所向披靡。乔纳斯特别提到,尽管宝马花了 27亿美元才将罗孚清理出门户,但其股价却“随之打了个漂亮的翻身仗, 一路飙升”。福特- 捷豹路虎