文档介绍：上市公司股利分配政策研究_美的股利分配政策研究
【摘要】上市公司的财务决策中，股利政策始终具有重要意义。本文在评价我国上市公司股利政策现状及存在问题的基础上,从证券市场环境、股权结构、融资渠道、法律环境、决策科学性多个方面全面分析了问题存在的原因,并针对症结所在提出促使我国上市公司股利政策理性化的对策。【关键词】上市公司;股利分配;，特别是九十年代初至今，在近二十年的时间里，中国证券业蓬勃发展。但是，相对于西方国家成熟的证券市场来讲，我国还存在许多亟待改革和规范的问题，如股利分配缺乏效率，非理性派现、分配不稳定、滥用派现信息等几个问题。，非理性派现现象严重给股东较高的投资回报作为对其承受高风险的补偿，这是上市公司的责任。但是，我国的上市公司明显缺乏这种应有的责任感，不分配股利的现象带有普遍性。我国上市公司普遍存在不愿进行分配的倾向，有的公司甚至常年不分配。近年来，在国家相关政策的约束下，上市公司开始重视股利分配，但与其他证券市场相比，我国上市公司不分配股利的比例依然偏高。这与美国、香港等成熟市场具有一定差距。这种现象产生的主要原因一方面是我国上市公司国有股、法人股处于绝对控股地位,使得大股东往往利用自己占绝对优势的投票权通过对己有利的股利分配方案,而难以考虑中小投资者获取收益的利益需求。另一方面上市公司的质量是影响企业分配的关键因素，但我国上市公司的整体质量制约了上市公司分配的能力。上市公司中有很大一部分业绩较差，出现亏损或表面上微利，亏损现象近年来有逐年扩大的趋势，这些逐年增加的亏损公司构成了逐渐成了不分配大军的一部分。，缺乏科学性为了维持公司形象，国外上市公司一般倾向于对股利政策进行阶段性规划，保持相对稳定的股利政策，均衡某一阶段的股利水平。然而，我国大多数上市公司没有按照企业发展的生命周期规律对股利分配进行中长期规划，而是各年临时决策制定，股利政策缺乏战略性方针的指导。我国上市公司无论是股利支付率还是股利分配形式均纷繁多变，缺乏连续性，投资者很难从现行的股利政策推知未来股利政策的发展变化。股利作为对公司投资者的一种补偿，是上市公司的责任之一。，我国的股利分配政策带有浓厚的中国特色：“三多一少”，即股票股利多,转增股本多,不分配多,现金股利少。我国规定股份公司股利分配形式有送股、派现、送股和派现相结合三种形式,其中在这三种形式中,送股、转增股本形式较为普遍,此外又派生出将派现、送股和转增相结合的多种分配方式,再加上配股,使得我国上市公司股利分配形式显得既复杂又繁琐。，在考虑公司长远发展，平衡公司内外部相关者利益的基础上，对利润剩余进行分配而采取的基本方针策略。股利政策的制定必须考虑公司的财务目标，在公司资本结构合理，经营规模适当，尚无更好投资机会时，可派发现金股利。如果未来现金流入稳定，可采取较固定的股利政策，如果未来现金流入不稳定，则宁可采取较低水平股利政策，否则，一但减利则传达给投资者的信息是公司未来盈余将较日前减少，导致公司股价下跌，影响公