文档介绍：浅析投资的定性和定牡分析
股票市场运行周报
国内、
际宏观经济及债券市场
旗下基金表现
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:本期摘要:
浅析投资的定性和定■分析
虽然长线投资者给人留下的印象是重定性判断，定量的尺度相对模糊，但长线投资者谈定量少，绝对不是说他们不看，否则哪来“内在价值”和“安全边际”之说。长线投资者对企业内在价值的考量常常放在较长的时间区域来看，根据自己对内在价值的衡量确定所谓的安全边际。关于投资，定量是一个始终都无法回避的问题，定量直接涉及价格，也直接跟投资收益相关。
定性研究在于思维层面的深邃洞察，综合运用各种知识的缜密分析。定量也并非易事，定性与定量，如同一个硬币的两面，是公司分析中两个最重要的部分，二者相互渗透、互为印证，难以割裂。
宏观经济和债券市场
国内(20130401-20130403 )
4月1日，%，%的水平小幅上升，弱于市场一致预期(%-52% *预计3月PPI可能从上月的-%回落至-% 附近。3月下旬开始“国五条‘：“8号文:“71号文”等一系列政策加上经济数据的不及预期，使得市场风险偏好再度回落，债市收益率再度下行。
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国际(20130329-20130405 )
本周的市场继续处于回调中，%外其他主要市场股指均在回调， % ,美国三大指数中道琼斯、%、 %% ,% ,%%。
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浅析投资的定性和定量分析
交银环球基金经理晏青
在投资中容易碰到理论与实践脱节的状况，完美简洁的理论应用到现实投资经常遭遇失败。因复杂的现实案例中的变量众多，面对多变量该如何决策，简洁的理论若肤浅理解，那么对各个变量的变化如何决策，行动陷入无所适从的状态。若对之思考越深入，理解越透彻，则有可能穿越重重迷雾，触及本质，抽象出核心变量，所涉越少，越容易判断。为提高判断的成功率，长线投资者常常走在从深奥到简洁的路上。
长线投资者常给人形象是重定性思考，分析逻辑表述清晰，对自己的判断充满信心，并敢逆势重仓。翻看他们的交易记录，很多确实是逆向投资者，敢于低价时“人弃我取”，坚持长时间持有。很多投资人以为价值投资很简单，那是因为巴菲特擅长将极为复杂的投资哲理简洁地表达，但这也迷惑了很多初学者，错误认为价值投资的思维过程也简单容易。但千万记住，巴菲特的搭档查理•芒格的知识如百科全书般丰富，对人文科学与自然科学的结合也运用的炉火纯青，他对事物思考远比想象的复杂和深入。
众所周知，可口可乐是他们最成功的投资之一，《穷查理宝典》中芒格用他所掌握的普世智慧阐述了如何缔造“可口可乐‘：除了常规的市场学和数学知识外，芒格展示了如何运用心理学知识构造可口可乐这样一种产品，从心理学的角度看，这种饮料生
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意本质上是创造和维持条件反射，“可口可乐”商标名称和形象是扮演刺激的角色，而购买与喝下饮料就是我们想要的反应。如何创造条件反射和维持条件反射呢，芒格采用了心理学的两种方式：(1 )操作性条件反射;(2)经典的操作反应，也就是通常称为“巴甫洛夫”反射。综合运用这些基础知识，这种产品获得芒格所谓的多重复合叠加的Lollapalooza效应，实现“以200万美元初始成本打造一家价值达到2万亿美元的企业很显然，这些知识常在我们研究的视线之外，但正是他对这些跨学科基础知识的充分理解和运用，达到比一般投资者对“可口可乐”更高的理解层次，也敢于在绝大多数人丧失信心时果断买入重仓。
虽然长线投资者给人留下的印象是重定性判断，定量的尺度相对模糊，但长线投资者谈定量少，绝对不是说他们不看，否则哪来“内在价值”和“安全边际”之说。长线投资者对企业内在价值的考量常常放在较长的时间区域来看，根据自己对内在价值的衡量确定所谓的安全边际，即便是有十足的信心，但扰动短期价格波动的因素如