文档介绍：第九章 证券投资技术分析
第一节 技术分析概述
第二节 图形分析法
第三节 移动平均线分析法
第四节 市场指标分析法
第一节第一节 技术分析概述技术分析概述
• 一、技术分析的概念
• 技术分析法是根据证券市场的历史交易资
料，以证券价格的动态和变动规律为分析
对象，运用统计技术和图形分析的技巧，
通过对证券市场行为的分析，判断证券价
格变动方向和变动程度的分析方法。
技术分析和基本分析方法的主要区别是：
1． 技术分析着眼于描述证券价格的运动模型，不深入研究
推动价格变动的内因。基本分析注重证券价值的发现，
通过对政治、经济、市场和企业的运行情况的分析，确
定证券本身的价值，把握价格变动的趋势。
2． 技术分析家认为未来的价格趋势是过去价格运动的延
续，因此，他们立足于过去，将证券交易的历史数据作
为分析的依据。基本分析家认为证券投资价值取决于未
来的投资收益，因此，他们立足于未来，将基本经济因
素的预测值作为分析的依据。
3． 技术分析法强调选择合适的投资时机，即什么时候买进
证券，什么时候抛售证券，基本分析法强调选择投资对
象，即买进价值被低估的证券，抛出价值被高估的证券。
4． 技术分析法有通用性，即每一种技术分析方法适用于任
何一种证券或者任何一个证券市场。基本分析法以针对
性和特异性为特征，对不同的证券进行基本分析，不仅
内容不同，方法也不尽一致。
5． 技术分析法关心证券价格的短期变化，基本分析法偏重
于分析中长期的投资价值。
• 二、技术分析的假设和要素
（一）技术分析的基本假设条件
技术分析的理论基础是基于三项合理的市场假设：
市场行为涵盖一切信息。
证券价格沿趋势移动。
历史会重演。
1．市场行为涵盖一切信息 。
这一前提是与有效市场假设一致的。根据有效市场假
设，如果信息是高度对称的、透明的，那么任何信息都会
迅速而充分地反映在市场价格中。技术分析也认为，如果
证券市场是有效的，那么影响证券价格的所有因素，都会
立即反映在市场行为中，并在证券价格上得到体现。作为
技术分析方法的应用者，不用去关心是什么因素影响证券
价格，只需要从市场的量价变化中知道这些因素对市场行
为的影响效果。这一假设是有一定合理性的，因为任何一
个因素对证券市场的影响最终都必然体现在证券价格的变
动上，所以这一假设是技术分析的基础，离开这一假设条
件，技术分析将无法进行。
2．证券价格沿趋势移动 。
这一假设认为证券价格的变动是有规律的，即有保持
原来运动方向的惯性，而证券价格的运动方向是由供求关
系决定的。技术分析法认为供求关系是一种理性和非理性
力量的综合，证券价格运动反映了一定时期内供求关系的
变化。供求关系一旦确定，证券价格的变动趋势就会一直
持续下上。只要供求关系不发生彻底改变，证券价格走势
就不会发生反转。这一假设条件也有一定的合理性，因为
供求关系决定价格在市场经济中是普遍存在的。这一假设
条件是技术分析最根本、最核心的条件，只有承认证券价
格遵循一定规律变动，运用各种方法发现、揭示这些规律
并对证券投资活动进行有效指导的技术分析法才有存在的
价值。
3．历史会重演 。
这一假设建立在对投资者心理分析的基础上，即当市
场出现和过去相同或相似的情况时，投资者会根据过去的
成功经验或失败教训来作出目前的投资选择，市场行为和
证券价格走势会出现历史重演。因此，技术分析法认为，
根据历史资料概括出来的规律已经包含了未来证券市场一
切变动的趋势，所以可以根据历史预测未来。这一假设也
有一定的合理性、因为投资者的心理因素影响着投资行为
进而影响证券价格。
技术分析的三个假设条件有合理的一面也有不尽合理
的一面。例如．第一个假设存在的前提条件是证券市场是
有效的市场，然而众多实证分析指出，即使像美国这样发
达的证券市场也仅是弱式有效市场，或至多是半强式有效
市场，更何况信息损失是必然的，因此市场行为包括一切
信息也只能是理想状态。又如一切基本因素确实通过供求
关系影响证券价格和成交量，但证