中小企业融资讲稿陆磊PPT课件.pptx

文档介绍：核心观点
双重博弈塑造宏观经济和金融市场走势
对外——人民币汇率与债务危机
对内——控通胀与稳增长
短期：
“三高”：高增长、高通胀、政策高压
但是，经济已经处于着陆进程中，通货膨胀必然下行，但滞后于经济增长下行——关键是引擎和燃料不足：出口、消费弱化，投资温和
中期：
以民生为主线的结构性调控在短期无实质效果
但预期将推动投资结构变化
政策：
紧缩性货币政策空间已经相对有限
财政政策面临转型
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引言——内外双重博弈
当前中国处于双重博弈的漩涡
美国债务危机是QEIII（第三轮量化宽松）的翻版，我们再度面临外汇储备保值增值与汇率升值的艰难抉择
中国的PMI指数持续探底，我们再度面临保增长还是控通胀的艰难抉择
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引言——内外双重博弈
外部博弈：美债—美元牵动全球神经
美债是否将最终违约？
美元指数是否将持续走低？
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引言——内外双重博弈
外部博弈：美债—美元牵动全球神经
全球资金向债券市场流动——QEIII预期增强
货币市场出现净流出——短期避险情绪使然
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引言——内外双重博弈
内部博弈——流动性在控通胀与稳增长间的犹疑
PMI自2009年以来的同比下行表明经济处于着陆通道
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引言——内外双重博弈
内部博弈——流动性在控通胀与稳增长间的犹疑
上游价格下行与下半年宏观调控基调间存在矛盾
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引言——内外双重博弈
内部博弈——流动性在控通胀与稳增长间的犹疑
政策到底该松还是保持高压？
货币市场告诉我们偏紧，而货币投放告诉我们偏松
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一 短期：经济处于着陆进程中
二 中期：中国处于从经济增长向民生的转型
三 转折：需要注意的两个时点
四 政策展望
五 经济主体对策
目 录
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一 短期：经济处于着陆进程中
主要观点
消费、投资、净出口三大引擎同时弱化
通胀居于高位但不可持续——除非美国出现QEIII，且这种可能性正在增强
当前经济运行与2007年12月-2008年5月类似——%左右收敛
当前缺乏硬着陆（急剧衰退或危机）的可能性
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一 短期：经济处于着陆进程中
高增长但增长处于回落区间
%；但数据对应性差
增长动力延续旧格局：投资(25%)＋出口(%)
资料来源：Wind，CEIC
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