文档介绍：国债期货：期盼机构救市
在大机构资金缺位的情况下，即使央行在资金面上利好不断，国债 收益创新高，也难以推动国债期货走出低迷。国债期货需机构救市，机构 需政策放行，或许不会等待太长时间
国债期货自9月初上市以来，收盘价跌跌不休，成交量持续下降。中 国金融期货交易所（以下简称“中金所”）和相关会员期货公司不断召开 各种研讨会，探讨国债期货如何走出困境，央行也在给力支持，用逆回购 来缓解资金面紧张带来的影响，但难见效果。业内人士认为，银行、保险、 基金等机构不进场难解国债期货低迷之困。
交易持续低迷
11月份，国债主力合约持续低迷，成交量、持仓量都在下降。
中金所公布的数据显示，11月22日国债期货主力合约TF1312,最终 ,成交量2804,持仓量2378. 0,成交额256743. 622元； ,成交量3633,持仓量 ,成交金额331939. 520元。除了收盘价略有小幅提高，持仓量、 成交量、成交金额都在显著下降。
又调出TF1312, TF1403, TF1406合约11月22和11月15日的周数 据，持仓量、成交量、成交金额均明显下降。
有业内人士认为，收盘价小幅上扬，是央行逆回购的结果，但持仓量、
成交量、成交金额的下降显然说明央行逆回购独木难支，国债期货走出困 境还需另谋他策。
“我炒期货多年了，国债期货刚推出时，我也进去做了，但价格波动 太小，缺少流动性，获利太小，在里面耗着资金也不赚钱，后来就退出了， 还是股指期货好点。”首创期货的“老客户”张新认为。显然张新期望进 去投机，但国债期货的制度设置却不利于散户进去投机，营业部工作人员 告诉记者，“这是不少散户对国债期货的看法。”
期货公司的客户应该散户据多，在散户不感兴趣的情况下，期货公司 的成交量颇为尴尬。打开中金所网站上的国债期货成交持仓量排名，上面 清一色的期货公司，每周成交几百手的期货公司排在了前几位，不少都在 几十手，据了解一周成交0手的期货公司也有，一周没做一个单并不稀奇。
“中金所推出的国债期货，以及股指期货，主要就是针对机构客户， 不建议散户进入投机。”中金所的某位领导在参加首创期货举办的金融期 货及衍生品高端研讨会上并不讳言。在中金所的国债期货成交持仓量排名 表上，没有见到银行、保险公司、基金等机构。
记者走访了京城的几家期货公司营业部，国债期货交易冷清，人气不 佳。“刚推出的时候，人气还行，散户、机构都有，后来没有赢利的散户 逐渐退出，机构也离开了。”京城某期货营业部的管理人员说，“现在的情 况交易量很低，有时一周都没有人交易一笔。”
为何不受待见
国债期货上市以来成交清淡这一现象，原因颇多。
“主要是机构没有参与。”在10月30日首创期货举办的金融期货及
衍生品高端研讨会上，某基金公司经理直言，目前资金量大的机构还是银 行、保险公司、基金公司等机构，这些大客户没有参与是主要原因。而另 一个参会嘉宾则表示，目前政策上还没有给大型机构进入的时间表，期待 政策面有所松动。
在英大期货举办的国债期货交易策略研讨会上，该公司投资咨询总监 蓝天祥也认为，银行、信托和保险（放心保）等机构参与国债期货的相关 办法不明确，从而将国债期货的主力挡在门外是主要因素。