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第一章筹码分布的基础知识
“筹码分布”的准确的学术名称应该叫“流通股票持仓成本分布”，在指南
针证券分析软件中，它的英文名字叫“CYQ”。
其实，“筹码分布”是一个很中国化的名字，因为在世界范围内，可能只有
中国人管股票叫筹码，或许也只有中国人把投资股票叫“炒股”。而股票一加上
“炒”字，就有了更多的人为操作的味道有了更多的博弈的味道。而如果把股票
的仓位叫做“筹码”，那就无异于把股市当成了赌场。这多多少少是对股市的不
尊敬，但我们的股市有着浓厚的博弈色彩却是事实。在股市的这场博弈中，人们
要做的是用自己的资金换取别人的筹码，再用自己的筹码换取别人的资金，于是
乎就赚了别人的钱。所以对任何一个炒股的人，理解和运用筹码及筹码分布是极
其重要的。
或许“筹码分布”和“CYQ”的称谓，应该有一个更贴切的名字，但这个说
法大家已经用了几年，成了一种****惯，想改也比较麻烦，所以就约定俗成，暂且
如此称谓吧。
“筹码分布”的市场含义可以这样理解：它反映的是在不同价位上投资者的
持仓数量。如果光凭文字来叙述“筹码分布”可能要颇费周章，为方便起见，我
们建立并分析了一个微型的筹码分布模型，使读者更准确地理解它的含义。

我们先做这样一个假设：
某公司有 16 股股票，这 16 股被 3 个不同的投资者持有。股东 A 曾在 10 元
价位上买过 3 股，而后又在 11 元价位上买了 6 股；而股东 B 则在 12 元的持仓成
本上买进了 4 股；股东 C，在 13 元上买了 1 股，在 14 元上持有 2 股。把这 3 位
股民的股票加起来，正好是 16 股。
我们来做一张图。
在这张图上，我们就把股票换成像麻将牌一样的筹码，在图的右边，我们先
把价位标清楚，从 10 元一直标到 14 元，共 5 个价位，然后我们把这些筹码按照
当时股东们买它的成本堆放到它相应的价位上，于是就形成了图 1—1 的样子：
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图 1-1：一个简单的筹码分布模型
从这张图上我们可以清楚的看到：这只股票在 11 元价位上，投资者的筹码
比较重一些，12 元至 10 元次之，13 元以上筹码量就不多了。此外，除了上面所
说的股东 A、B、C 以外，曾经还有一位投资者 D，在 9 元左右买过这只股票，后
来又以 11 元转卖给了股东 A，于是 D 先生提出了一个问题，“我 9 元钱的历史
交易怎么没有在这张筹码分布图上得到反映？”其实这个问题不难讲清楚，大家
注意到图上的筹码总共只有 16 股，而这只股票的流通盘也是 16 股，筹码分布只
去表现这一天所有在册股东的建仓成本，由于 D 已经卖掉了自己的股票，所以他
的筹码在筹码分布上就看不见了。这是筹码分布的一个重要特征：既它反映一只
股票的全体投资者在全部流通盘上的建仓成本和持仓量，它所表明的是盘面上最
真实的仓位状况。
随着交易的继续，筹码会在投资者之间进行流动，因而筹码分布也不是一成
不变的。假定随后发生了一个交易：股东 B 把他的 12 元价位建仓的