农林牧渔行业：继续推荐“大养殖”＝畜禽养殖＋水产养殖.pdf

文档介绍：农林牧渔行业 行业定期报告

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农林牧渔行业 分析师 联系人次：
谢刚 胡彦超
S0740210090003 农林牧渔小组
继续推荐“大养殖”＝畜禽养殖＋水产养殖 021-20315178 021-20315176
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2011 年 4 月 29 日
事件提醒:
 受节日美元反弹、原油下跌及美国主产区降雨等影响，国内外农产品期货价格普跌。国内大豆、早籼稻、
玉米、小麦、糖期货价格较上周分别变动-%、-%、-%、-%、-%；CBOT 小麦、玉米、
大豆、白糖、天胶、橙汁主力合约的价格较上周分别变动-%、-%、-%、-%、-%、-%。
 本周生猪价格维持高位，仔猪母猪价格持续走高。全国生猪均价 元/公斤，连续 9 周维持在 15 元
/公斤以上的高位；仔猪价格环比大幅上涨 %至 元/公斤，二元母猪价格涨至 1673 元/头，均涨
至 08 年以来的次高值。我们在 4 月 29 日推出《畜禽养殖专题报告――养殖高景气有望贯穿 2011 全年》，
核心观点为：短期（6-8 月份）猪价有调整压力，但 3-4 季度需求拉动和供给紧张仍推高猪价，预计全
年猪价高点在 15-16 元/公斤，同比增长 30%；我们推荐养殖业中（重点公司：圣农发展、雏鹰农牧、
益生股份，建议 4 季度增持饲料业（重点公司：新希望、海大集团、大北农、唐人神等），我们认为屠
宰流通、深加工和品牌猪肉制品企业的系统性机会尚未到来。
 食糖内强外弱格局持续，本周 ICE 原糖跌 %至 美分/磅，国内现货价格微涨 30 元至 7230 元/
吨。印度、泰国等北半球国家 10/11 产量同比大幅增长 22%和 32%，南半球巴西也已开榨，全球食糖
价格在供给面改善的压力下创下 8 个月新低。而 10/11 榨季预计国内产量下降 %至 1050 万吨，而消
费量为 1350 万吨，产量和需求量之间存在 300 万吨的缺口。考虑到 10/11 榨季进口量大幅增长至 219
万吨情况下，10/11 榨季的期末库存仅为 55 万吨，库存消费比降至历史最低的 %，今年以来现货价
格一直稳定在 7000 元/吨以上，预计新榨季开始前国内糖价仍将维持高位。
 目前海参捕捞已经开始，威海海参价格连续两周反弹后维持在 170-180 元/公斤，与