文档介绍：次贷危机的概念：
次贷危机（subprime crisis）又称次级房贷危机，也译为次债危机。它是指一场
发生在美国，因次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡引
起的金融风暴。
次贷危机的模型：
1. 杠杆
2. CDS合同
3. CDS市场
次贷危机的过程（总共分为5个阶段）：
，大量与次级住房抵押贷款有关的金融
机构破产倒闭,美联储进入“降息周期”
，花旗、美林、瑞银等因次级贷款
呈现巨额亏损，市场流动性压力骤增，各国联手干涉
，美
联储紧迫注资，并大幅降息75个基点
4. 2008年7月房利美和房地美陷入困境，其股价被“腰斩”，
同时美国股市激烈震荡，尺度普尔、纳斯达克和道琼斯三大股
指已全面跌入“熊市”
5. 08年7月，破产高潮和政府救市，雷曼兄弟与通用等公司
相继破产
直接原因：
美国的利率上升和住房市场持续降温
还款压力增大,出现违约 借款人无力偿还时，
的可能，对银行贷款的 银行把房屋出售，得
收回造成影响的危机， 到的资金不能弥补当
对全世界很多国家包括 时的贷款＋利息，甚
中国也造成严重影响 至都无法弥补贷款额
本身，银行出现亏
损。
多个次级贷款投资人出 住房市场的持续降温也
现上述情况，导致了大 使购房者出售住房或者
量的无法还贷的借款 通过抵押住房再融资变
人。正如上面所说，银 得困难
行收回房屋，却卖不到
高价，大面积亏损。
随着美国住房市场的降温
尤其是短期利率的提高，
次贷还款利率也大幅上
升，购房者的还贷负担大
为加重。
（1）次贷危机对美国经济的影响
“中标”，而且其次贷问题也远远超过人们
的预期 （五大投资银行最后只剩摩根士丹利和高盛两家，美林被美国银行收购）
，收入大幅下降 （华尔街企业不得不裁剪最多达35%的员工）
，不乏继续增长的动力，美国的科技实力和创新力任然
是世界第一，美国的自我调节能力很强
，美国的金融地位暂时无人能撼动
，市场发达，拥有各类对冲风险工具和渠道，这为缓
解危机带来的影响提供了条件
，增加流动性，降低了局
部问题恶化引发系统性危机的可能性
（2）次贷危机对全球经济的影响
（IMF称全球次贷亏损一万亿美元）
，新兴市场经济体都是最大的受害者。但这一
次可能会有所不同，发达国家，特别是银行涉入美国次级贷款危机很深的欧
洲国家，可能更为焦虑
，其需求的急剧下降必然将损
害其他地区的经济