文档介绍：融资融券、股指期货的影响与交易策略
广发证券客户服务部
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目录
1、融资融券、股指期货的影响
2、股指期货交易策略
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融资融券、股指期货的影响
融资融券业务：
根据上海、深圳证券交易所有关融资融券交易试点实施细则规定，
融资、融券期限最长不得超过6 个月，
融资买入标的证券和融券卖出标的证券包括：证券投资基金、债券、其他证券以及满足以下条件的股票：
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融资融券业务
在交易所上市交易满三个月；融资买入标的股票的流通股本不少于1 亿股或流通市值不低于5 亿元；融券卖出标的股票的流通股本不少于2 亿股或流通市值不低于8 亿元；
股东人数不少于4000 人；近三个月内日均换手率不低于基准指数日均换手率的20%，日均涨跌幅的平均值与基准指数涨跌幅的平均值的偏离值不超过4 个百分点，且波动幅度不超过基准指数波动幅度的500%以上；股票发行公司已完成股权分置改革；股票交易未被本所实行特别处理。
交易所规定的其他条件。
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融资融券业务
超过80%的股票可以满足充当融资买入标的股票和融券卖出标的股票的条件。
但交易所将选择大盘蓝筹以及沪深300 指数成份股进入第一批股票名单。（估计80家左右）
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融资融券对市场的影响
自海外市场的经验：成交量增加，或助跌股市
短期看，融资融券试点券商数量有限，并且所融出资金和借券均为券商自有，因此，融资融券推出初期，规模将十分有限，对市场的影响也有限。
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股指期货业务
2006 年6 月5 日，证监会就提出了要为股指期货等金融期货产品的上市做好准备。
同年9 月8 日，中国金融期货交易所正式挂牌；10 月23 日，中金所发布《沪深300 指数期货合约》等细则；10 月30 日，股指期货仿真交易启动。
2007 年8 月13 日，跨市场监管五方协议签署。
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期货合约
根据中金所2007 年6 月27 日颁布的《中国金融期货交易所交易细则》中对股指期货合约的定义，股指期货合约的主要条款包括合约标的、合约乘数、报价单位等十多项内容。
沪深300 股指期货合约价值为沪深300指数点×300，按照2010 年1 月8 收盘指数3480 来计算，万元，按照10%的保证金水平计算，万元。按照可能执行的15%保证金水平计算，。实际券商执行的可能为18%。
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期货合约
期货交易实行逐日盯市制度。股指期货的合约月份为当月、下月及随后两个季月，通常情况下近月合约比较活跃，股指期货采取现金交割。
多头与空头，好仓和淡仓。
保证金交易的放大性。
3000点看好，买入多头合约一张，保证金约16万，上升到4000点，合约收益1000点*300，30万。
如果买指数，收益为 33%，%。
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股指期货推出对市场的影响
海外市场的经验：
不改变市场本身的运行趋势，市场本身运行更多是依赖总体经济因素。
但短期观察，推出前短期上升、推出后短期回调。
对市场波动性的影响，影响不显著。
提高股市成交量和流动性，存在“流出与流入”双重影响。
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