文档介绍：中小企业私募债券投资管理办法
根据中国证监会基金部[2012]21号《关于证券投资基金投资中小企业私募债有 关问题的通知》要求，公司在《通知》前已经成立的基金可通过履行相应程序（包 括修改基金合同、召开持有人大会等）投资中小企业私募债券，在《通知》后成 立的基金可根据基金合同规定投资中小企业私募债券，公司专户可投资中小企业 私募债券。根据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》等相关法律 法规的规定，特制订本公司中小企业私募债券投资管理办法。
第一条投资策略
本公司管理的投资组合投资中小企业私募债券将综合运用类别资产配置、久 期管理、收益率曲线、个券选择和利差定价管理等策略 ，在严格遵守法律法规和投 资组合合同基础上，进行中小企业私募债券的投资。
本公司将特别注重中小企业私募债券的信用风险和流动性管理，本着风险调 整后收益最大化的原则，确定中小企业私募债券类别资产的合理配置比例，除对有 较高把握的公司进行重点投资以外，一般应以分散化投资为主，保证本金相对安 全和资产流动性，以期获得长期稳定收益。
本公司结合宏观经济和行业分析对交易所中小企业私募债券进行详细和持续 的研究，研究内容包括发行人基本面、债券条款、发债和评级情况、盈利和现金 流、资本结构和偿债能力、政府等外部支持等。债券研究员根据公司内部评级体 系对中小企业私募债券的信用风险和投资价值进行分析并给予内部信用评分和投 资评级，公司管理的投资组合可投资于内部评级界定为可投资级的中小企业私募 债券，对于内部评级界定为禁止投资级的中小企业私募债券，禁止进行投资。可 投资级和禁止投资级的界定按照打分制， 低于60分的债券为禁止投资级、高于60 分（包括60分）的债券为可投资级，具体评分标准参见附表 1。
本公司依照监管部门规定并参考第三方估值和行业普遍做法，以审慎性原则 对中小企业私募债券进行估值。本公司以定性和定量相结合的方式对中小企业私 募债券进行风险定价分析，评估各类风险补偿，包括违约风险溢价、流动性溢价、 其他风险溢价（主要来源于再投资风险、提前赎回权等条款）、承销商能力、经济 周期波动等。
第二条 投资比例限制
基金持有的单只中小企业私募债券的比例，不得超过该中小企业私募债券 发行规模的
10%。
单只证券投资基金持有单只中小企业私募债券，其市值不得超过该基金资 产净值的10%。
货币市场基金不得投资中小企业私募债券。
封闭式基金、定期开放基金投资中小企业私募债券的剩余期限，不得超过 封闭式基金的剩余存续期或定期开放基金的剩余封闭运作期。
专户投资中小企业私募债必须遵守合同约定和监管要求。
遵守证监会、投资组合合同等规定的其他投资比例限制。
第三条投资授权
公司本着稳健投资、分层决策的理念，严格执行分级授权的投资授权制度：
单个基金投资单只中小企业私募债券， 其交易金额超过该基金资产净值 3% 的，需报经固定收益总监审批；其交易金额超过该基金资产净值 7%的，需报经投 资总监审批。
单个专户投资组合投资单只中小企业私募债券，其交易金额超过该投资组
合资产净值5%的，需专户部总监审批；其交易金额超过该基金资产净值 10%的，
需报经分管领导审批。
第四条风险控制流程
公司针对中小企业私募债券投资决策、交易、评估等重要环节，制定了事前、 事