文档介绍：专题4：财务规划与短期融资
营运资本管理概述
短期融资与计划
现金、短期投资管理
信用管理
存货管理
课堂讨论
2/26/2021
1
营运资本管理概述
营运资本（净额）= 流动资产 - 流动负债
资产负债表构成
2/26/2021
2
短期融资策略构成要素
企业采取的短期融资策略至少由两个要素构成：
企业在流动资产上的投资规模
流动资产的融资结构
2/26/2021
3
企业在流动资产上的投资规模
稳健型短期融资策略
持有大量现金和短期证券
保持高水平的存货投资
放宽信用条件，保持高额应收账款
激进型短期投资策略
保持低水平现金余额，不进行短期证券投资
存货投资规模较小
不允许赊销，没有应收账款
2/26/2021
4
最佳策略的选择— 持有成本与缺货成本之间的平衡
持有成本
持有流动资产的机会成本（与其他资产相比流动资产回报率较低）
保管流动资产花费的成本,如存货仓储成本
缺货成本
交易成本或订购成本：将资产转化为现金的成本；订购存货的生产启动成本
与安全储备有关的成本，包括失去销售机会、丧失客户以及中断生产计划的成本
2/26/2021
5
最佳策略的选择— 持有成本与缺货成本之间的平衡
总成本
持有成本
缺货成本
流动资产数量
元
2/26/2021
6
稳健型策略
总成本
持有成本
缺货成本
元
流动资产数量
2/26/2021
7
激进型策略
总成本
持有成本
缺货成本
元
流动资产数量
2/26/2021
8
不同的流动资产融资策略
在现实世界不能期望流动资产降为零，销售的长期上升趋势会导致流动资产的永久性投资
成长型企业对流动资产和流动负债都有永久性需求
总资产的需求随着时间的推移表现出
长期上升的趋势
围绕这种趋势的季节性变动
不可预测的逐日、逐月波动
2/26/2021
9
理想的融资策略
流动资产=流动负债
长期资产
长期负债与
所有者权益
时间
元
2/26/2021
10