文档介绍：我国信贷资产证券化的发展探析
【摘要】美国的房地产金融市场爆发了次级债危机并迅速波及全球金融市场，导致了如今的全球金融危机。此次危机曾经导致我国各界人士对信贷资产证券化的怀疑和拒绝，但在今天，越来越多的人士肯定了信贷资产证券化这种金融创新，提倡谨慎使用。本文指出资产证券化是金融市场发展的必经之路。
【关键词】信贷资产证券化；流动性；风险
资产证券化产生于上世纪70年代的美国，由于华尔街的银行家们预估到二战后的“婴儿潮”们达到了购房年龄而必将产生对房产的大量需求，创设出此种模式，并随之在美国蓬勃发展，初期10年里在美国产生了积极的正效应，使900多万的美国人拥有了自己的住房，华尔街的银行也因此获得了巨额的利润。我国也于2005年开始试点。但随着经济背景的变化，资产证券化的风险暴露出来，产生了今天的全球金融危机，很多人将罪责归于它，其实有失片面。我们先看看美国人是如何将资产证券化滥用的。
一、美国的教训
美国的次级抵押贷款是放贷机构向信用额度较低或经济情况较差的家庭和个人发放的住房抵押贷款。许多借贷者不需要任何抵押和收入证明就能进行贷款。在美国，它的规模比美国国债市场规模还要大。
由于将次级抵押贷款证券化能有效地分散风险并降低风险累积的可能性，还能为投资者带来大量收益，因而吸引了以华尔街为首的大批投资者。他们受利益的驱逐，不顾房地产市场降温可能带来的巨大风险和恶劣的影响，大力推动次级债的发展。同时，美联储的长期低利率政策在前，连续17次加息在后，使那些通过浮动利率贷款购房的客户无法偿还不断增加的贷款利息，从而违约率不断上升。另外，美联储在2003年底已注意到了信贷标准被降低，评级机构当时也对此表示担忧的情况下，联储领导层仍似乎鼓励使用可调整利率的住房抵押贷款。也正是这类贷款如今坏账累累，形成了此轮金融动荡的根源。从投资者角度来说，次贷产品作为衍生品，链条过长，基本面容易被忽略，投资风险因此被放大。在房屋市场火爆时，这种被层层衍生成不同投资者所能接受的投资品种为银行带来了高额利息收入，使得金融机构对房贷衍生品趋之若鹜。但房地产市场一旦进入下滑周期，则违约涌现，危机爆发。许多投资者当初被巨大的利益所蒙蔽，如今悔之晚矣。
因此我们知道，是由于对利益的驱逐，使那些平日里精于计算风险和收益的投资银行家们敢于冒着巨大的风险而大力发放次级贷款，使他们忽略了利率可能提高，资金链条可能断裂，那时将发生灾难。最初市场和经济的繁荣使几乎所有投资者天真的以为繁荣会一直持续，而一旦经济状况改变，所有人都措手不及。不景气的经济加上人们的悲观预期，两重因素形成的马太效应造成恶性循环，使得危机加剧。美国人曾经的错误是我们的明鉴，它告诫我们在利用证券化这个工具的时候万不可一味追求利益，忽略其风险，这只会给自己带来巨大的灾难。
二、我国的现实状况
从我国银行自身的情况来看，无论是理论界还是实务界，对于实施资产证券化，普遍都持有支持观点，只是政府一直强调要更加谨慎。在实践中，各银行对于证券化的需求甚至还可以说是相当迫切的。
从证券化业务本身的功能上看，它从根本上改变了银行传统“资金出借者”的角色，使银行同时具有了“资产出售者”的职能。银行可以有效改善资本充足率，提高信贷资产的流动性，优化信贷资产