文档介绍：“聪明人”和“傻瓜”谁赚钱更多
常蜥
入和瓜谁赚钱更多
一
个充分有效的市场,会让所有投资产品
的市场价格完全真实地反映它的内在价值,这
让聪明人能发挥聪明才智的套利机会消失.
在市场不好的时候,投资者们对于基金经
,如果两个基金
经理摆摊,一个在面前摆着”聪明人”的牌子,
另一个摆着”傻瓜”的牌子,那么投资者肯定
会把钱给”聪明人”.如果换成乞丐,结果相反.
你会把钱扔给聪明乞丐吗?不管怎样,他们的
最终结果是一样的,扔出去的钱将一去不回.
任何一个稍有经验的投资者把钱交给理财专业
人士之前,都需要考察这个专业投资人的经历,
投资历史收益情况,我们需要一个聪明的人来
,聪明的人就能在投资市场
上获胜吗?这可不一定.
从统计学角度来验证这个问题是相当困
,我们对中国市场的投资情况没有
严密的统计资料,主要是因为这个市场时间还
不够长:其次如果你结识一个因为市场不好而
赔钱挨骂的倒霉基金经理或个人投资者时说:
“嘿,你是不是因为很蠢才投资不成功啊J”
以这样的方式来进行统计,那么编辑记者们的
人身安全就会令人担忧.
大部分证券交易所和证券交易公司都对投
文/崔鹏
资者交易的历史记录保密,所以伟大的罗伯特
?
希勒教授曾经想对个人投资者的智力和投
,这不
分析一下,聪明与傻瓜对比而言具有的特质:
敏锐,知识和理性.
敏锐就能多赚钱吗?
如果一个投资者夸耀自己敏锐,这个特性
对于投资是不是很有用呢?对于价值投资者来
说,敏锐不是那么重要的,正像巴菲特所强调
的,购买股票是在购买公司,最重要的是对企
业的了解,投资者应该把更多的精力放到企业
的管理层是否诚实,劳资关系,企业行业前景,
企业财务管理和资本净收益率等问题上,这些
要素的变化显然都是比较慢的,不需要用敏锐
,巴菲特也经常提到合适的价格
给他带来了”安全边界”,但是巴菲特更知名
的话是”～只好企业的股票要持有到永远”.
比如可口可乐公司,巴菲特就准备持有到死,
如果是这样的话,那么购买这种公司的”安全
边界”似乎也就无足轻重了.
倒是巴菲特的老师格雷厄姆需要一点敏
锐,巴菲特把他的投资叫做”烟头投资法”.
格雷厄姆太看重安全边界,也就是股票的价格,
232008l1
岛显噩
.
睿智生活
24200811
匝噩薹黯生活
所以他喜欢那种市场价格已经低于净资产的股
,所以巴菲特
你是一个香烟爱好者,想最大价值地享受香烟,
莫过于去吸不花钱的烟,所以捡烟头就是一个
很不错的选择,在马路上捡烟头当然需要比价
值投资更敏锐的洞察力了.
如果你想做一个趋势投资者,那就非常需
要敏锐,
用高杠杆把蝇头小利放大成大象,所以时机和
,在随
后的理性问题上我们还将提到.
知识至关重要吗?
知识对投资无疑是有用的,股票市场下