文档介绍：研究报告•股指期货研究
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随机指标 KDJ 的应用分析

徐莉莉

SAC 执业证书编号 S1150209100149

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核心观点：

z 随机指标 KDJ——KDJ 指标又称随机指标，是在威廉指标的基础上发展起

来的，同时融入了移动平均线快速、慢速的概念。与其他均线指标不同，
KDJ 指标除了运用收盘价数据还使用了最高价、最低价数据，囊括了更多
反映市场价格波动的信息。
z 利用 KDJ 交叉状态设置入场、离场条件成功率并不高。对于 KDJ 指标的
应用我们首先考虑利用其简单金叉、死叉作为进出场的标准即当 K 线（J
线）上穿 D 线买入，当 K 线（J 线）下穿 D 线卖出，由此构建 MACD 趋势
交易系统。我们以沪深 300 指数日数据为样本进行现货模拟交易检验（不
含杠杆放大也无做空交易）从 2005 年 4 月 8 日至 2010 年 8 月 31 日期间，
模拟交易累积收益率为 %，远低于沪深 300 指数 %的累积收
益率。可见仅以 KDJ 金叉、死叉作为买卖信号成功概率并不高，经常会产
生虚假信号，导致模拟交易收益率较低。

z 利用 KDJ 取值及交叉状态综合判断模拟收益率大幅提升。为更好利用 K、

D、J 指标取值所反映的市场状态信息以提高指标使用的有效性，我们结合

了 K、D、J 指标取值变化以及 K、D、J 指标的交叉状态的研判原则，以此

作为判断买卖的信号。利用改进后的交易策略，我们再次进行模拟交易，

结果显示模拟交易累积收益率 %，较此前有较大幅度的提升，且单

次交易的平均收益率也提高至 %。

z 股指期货实证检验效果较为理想。我们进一步考察了 KDJ 指标在期货市场
应用情况。选取 2010 年 4 月 16 日至 2010 年 9 月 10 日作为模拟期，以沪
深 300