文档介绍：第五章 投资基金
投资基金的定义、性质和种类
开放式投资基金的运作
指数基金的运作
指数基金在我国的发展
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
投资基金的定义
投资基金的定义
集中散户资金，专家投资，投资者承受收益和风险，并交纳一定管理费
投资公司（单位信托与投资管理公司）
单位信托：基金，投资于固定收益证券，管理成本低，溢价售出获利，投资者可卖回
投资管理公司：关键是“管理”，有开放式，有封闭式
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
开放式与封闭式投资基金
开放型基金：
基金规模可变，对基金资产净值计算要求高，投资资产流动性强，没有期限，风险小
封闭型基金：
规模不变，转让价格由市场供求决定，流动性要求相对较低，有时期的限制
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
投资基金的性质
基金规模巨大：
弥补散户不足，参与一些需要大额资金的交易，分散风险
专业人员管理：
全时投资运作：
多个市场与多种市场
良好的心理素质：
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
投资基金的种类
货币市场基金：
资产净值固定为每股1$，以获得比散户投资更高的利率。它的风险一般较小，是一种稳健型的基金
股权基金：
主要投资于股票，种类很多
固定收益基金
享受免税好处，组合期限，收益和风险
指数基金
试图与一个主板市场的指数业绩相匹配，投资基金的类型
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
投资基金的发展
投资基金起源于英国：
1868年首次出现的基金：海外殖民地政府信托投资
英国投资基金的治理结构：三方制约
契约式单位信托基金治理结构的示意图
投资基金在美国的发展
1924，麻省投资信托基金
发展情况表
美国投资基金的治理结构：三方制约
公司式：股东，董事会，发起人，行政管理人，保管人，过户代理人；开放式基金
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
开放式基金的投资与交易
首次公开发行：募资说明书
发行期适当以保规模与投资者利益
基金股份的销售
代理销售：券商、银行、保险公司，
直接销售：电话、邮寄、网络
基金股份的交易
频率，支付方式，确认，对再投资的安排，对申购的限制
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
基金规模过大的缺陷
投向自己不熟悉的领域
难以操作
对赎回投资的限制
增加提出购买或赎回到实际支付之间的间距
暂停赎回，或超过额在赎回者间分摊
暂时停止交易
不可预期的事件发生
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
开放式基金的定价与费率
基金股份的定价
时间，资产净值的估计，价格的计算
卖出价：资产净值+前收费
买入价：资产净值-后收费
基金运作的费用
基金持有人费：%，还有后收费
基金运作费用，管理费，-1%，托管费，-%。12b-1费用，%，每年提取。美国大多数机构投资者很少购买征收12b-1费用的基金。其它费用，%。
业绩表现费，综合考虑选择基金
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10
开放式基金的管理
基金投资的管理：
投资程序：宏观到微观与微观到宏观的结合
投资限制：契约章程的限制与法规的限制
流动性管理：
融资：封闭式基金可以发行优先股和债券，也可以向银行和市场借款，开放式基金开放式基金只可以向银行贷款，借款额不得超过基金规模的50%。
《金融课件金融市场第二部分》
2021/7/10