文档介绍：利润分配管理
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利润分配管理
何时、向何处、以何种方式、多大水平分配资金及其增值
利润分配程序
股利理论与政策
股利支付形式
什么是利润？
会计上的利润概念
利润是收入扣除成本费用后的余额
营业收入
－ 营业成本
营业税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
资产减值损失
＋公允价值变动收益（－损失）
投资收益（－损失）
= 营业利润
＋营业外收入
－营业外支出
=利润总额
－所得税费用
=净利润
财务上的利润概念
息税前利润
未扣除债务资本成本（利息）和所得税前的利润，是由债务资本和权益资本共同创造的收益
利润总额
扣除债务资本成本（利息）
净利润
扣除所得税，是归属于所有者的收益
经济增加值（EVA）
扣除权益资本成本（股利），是资金筹集使用的净收益
利润分配程序
弥补亏损和缴纳所得税
用税前利润（5年以内）弥补亏损
缴纳所得税
用税后利润（5年以上）弥补亏损
计提法定公积金
“提取利润的10%列入法定公积金”
“法定公积金累计额为注册资本50%以上的可以不再提取”
法定公积金用于弥补亏损、补充分利或转增资本
“法定公积金转为资本时，所留存的该项公积金不得少于转增前注册资本25%”
计提任意公积金
向投资者分配利润（向股东支付股利）
未弥补亏损和计提公积金之前，不得分配利润
计提任意公积金之前，向优先股股东支付股利
经股东大会特别决议，也可用公积金支付股利
利润分配程序
股利支付程序
股利宣告日
公司将股利支付情况予以公告的日期
股利登记日
登记有权领取股利的股东资格的截止日期
股利支付日
向股东支付股利的日期
A公司20×7年11月15日公告：“本年度每股股利5元，本公司将于20×8年1月2日将上述股利支付给已在20×7年12月15日登记为本公司股东的人士”
股利理论与政策
股利理论，股利分配是否影响企业价值，包括
股利无关论
股利相关论
股利政策，股利分配的基本态度和方针，包括
剩余股利政策
固定股利或稳定增长股利政策
固定股利支付率政策
低正常股利加额外股利政策
股利无关论
基本假设
不存在任何发行费用和交易费用
不存在任何个人税和公司所得税
公司投资决策独立于其股利决策
关于未来投资机会，投资者和管理当局能获得相同信息
股利分配不影响企业价值
投资者对股利收益和资本利得无偏好
投资者领取股利后再投资vs公司留存收益用于再投资，会导致其股票价格上升，需用现金的投资者可以出售股票换取现金，二者相当
股利分配不影响资本成本
公司留存收益用于再投资vs公司支付股利后募集新股用于再投资，二者相当
股利相关论
高股利增加企业价值
投资者偏好于股利收益
“一鸟在手，尤胜两鸟在林”
低股利增加企业价值
低股利分配能够降低综合资本成本
留存收益没有筹资费用
低股利分配能够降低投资者税负
资本利得税负低
资本利得可以延迟纳税
剩余股利政策
当公司有良好投资机会时，根据一定目标资本结构（最佳资本结构），测算出投资所需权益资本，并将其先从盈余中留用，然后将剩余盈余作为股利予以分配
某公司上年税后利润600万元，预计今年需要增加投资资本800万元，目标资本结构是债务资本40%、权益资本60%，按法律规定提取10%的公积金，公司应分配多少股利？
所需权益资本=800×60%=480（万元）
可分配股利=600－480=120（万元）
剩余股利政策
优点
维持最优资本结构，使综合资本成本最低
缺点
不利于股利的稳定支付
企业盈余不变，可分配股利和投资机会负相关
投资机会不变，可分配股利和企业盈余正相关
适用于企业初创期
投资机会多
债务资本筹资困难
也适用于企业衰退期