文档介绍：企业投资决策分析方法研究
摘 要：投资决策分析对企业获利能力、资金结构、偿债能力及长远 发展都有重要影响。随着我国市场经济的发展，市场竞争日益激烈，投 资主体和投资渠道趋于多元化，如何优化资源配置，提高投资决策水平， 是企业经营面临的突出问题。长期投资决策方法，是指企业在进行投资 决策分析时运用的专门技术方法，可以分为非贴现法和贴现法两类。区 别在于前者不考虑货币的时间价值，计算简便；后者则考虑货币的时间 价值，计算稍为复杂，但更科学、合理。非贴现法主要有回收期法和年 平均报酬率法两种。贴现法主要有净现值法、内含报酬率法和获利能力 指数法三种。
关键词：投资决策方法 贴现法 非贴现法
一、非贴现法
非贴现法投资决策方法简单易行，是在财务管理理论不完善时期经常 采用的资本预算决策方法。其分为回收期法和年平均报酬率法两种。
(-)回收期法
回收期法就是根据企业用税后净现金流量收回全部投资所需年限进 行资本预算决策的方法，是以收回原始投资所需时间作为评判投资方案 优劣的标准，亦称还本期间法。
回收期法可以根据项目资金占用时间长短直观地衡量项目风险大
小，从资金流动性看，短期现金流远比长期现金流风险小，因此，在其 他条件相同的情况下，备选方案的回收期越短越好。
运用回收期法进行投资决策分析时大体的流程是这样，首先应计算 备选方案的回收期；然后将备选方案的回收期与管理决策者主观上既定 的期望回收期相比较，若：
投资方案回收期〈期望回收期，则接受投资方案；
投资方案回收期 > 期望回收期，则拒绝投资方案；
当在两个或两个以上的方案间进行选择时，应比较各个方案的回收 期，择其短者。
1、 每年现金净流入量相等时的回收期计算方法
回收期二原始投资额/每年现金净流入
2、 每年现金净流入量不相等时的回收期计算方法
实际工作中，投资方案每年的现金流入量往往是不相等的。在这种情 况下，回收期应按累计现金流入量计算。在这种方法下，累计现金流入 量与原始投资额达到相等所需的时间，即为回收期。
3、 回收期法的优点
第一，投资方案的回收期可以作为衡量备选方案风险程度的指标。 第二，回收期法可以衡量出投资方案的变现能力，即投资的回收速度。 第三，方法简单，决策的工作成本较低。
4、 回收期法的缺点
第一，回收期法忽略了回收期后的现金流。但实际上，许多企业的重
大投资前期都是不盈利甚至是亏损的，若因回收期较长而对项目予以否 定，可能会导致决策失误。
第二，回收期法另一个主要缺点是没有考虑货币的时间价值因素。
(-)年平均报酬率法
年平均报酬率法，就是根据投资方案年平均报酬率的高低进行投资决 策的一种方法。是指平均每年的现金流入量或利润与原始投资额的比率, 一般来讲，年平均报酬率越高说明投资方案的获利能力越强，备选方案 就越可取。
进行投资决策时，应将投资方案的年平均报酬率与投资者主观上既定 的期望年平均报酬率相比较：
投资方案年平均报酬率 > 期望年平均报酬率，接受该投资方案；
投资方案年平均报酬率〈期望年平均报酬率，拒绝该投资方案； 当两者或两者以上投资方案可供选择，则应该选择年平均报酬率最高 的投资方案。
1、 年平均报酬率的计算方法
年平均报酬率二年均现金净流入/原始投资额* 100%
2、 年平均报酬率