文档介绍：近期美指走势
美元指数6月中旬以来快速贬值原因
西班牙、希腊等过成功拍卖国债,欧洲债务危机暂时缓解
美国宏观数据5月份以来大幅低于市场预期,表现差于欧日经济体
美联储在6月中的货币政策会议中,降低经济增长预期,推迟美元加息
未来美元进入上升周期的变量
CPI转强导致加息预期升温
宏观经济再次强于欧日,或欧日经济显著弱于美国
美元指数计算各货币权重
本周对美指有重大影响的财经事件分析(1)
澳联储11月2日将隔夜拆借利率上调25个基点
11月意外加息,汇市波动剧烈,澳元带动主要货币对美元升值
升值有限,在美联储公布利率决议之前,投资者保持谨慎
本周对美指有重大影响的财经事件分析(2)
美中期选举及美联储本周四02:15即将公布的利率决议
中期选举如美共和党像民意调查结果预期执掌众议院,美元或可有支撑,但无法改变美元中长期弱势。
预期美联储将宣布新一轮量化宽松货币政策措施,不出台新量化宽松货币政策的可能性极小。如购买规模介于5000亿美元-2万亿美元之间,不会引发大幅波动。
本周对美指有重大影响的财经事件分析(3)
英国央行与欧洲央行本周四将公布利率决议
英国近期数据良好,英央行维持当前利率支持经济复苏可能性大
欧元区经济整体持续复苏,核心国家经济增长强劲,外围国家表现欠佳,欧洲央行料难加息
两大央行决议估计对美指影响不大
本周对美指有重大影响的财经事件分析(4)
日本央行本周五公布利率决议
%-%的区间不变
如美联储公布的利率决议引发日元加速升值,日本央行或将被迫采取更多宽松措施,日元在美指计算中的权重不高,无法改变趋势。
影响通货膨胀的主要因素
需求拉动型通货膨胀
总需求的增长速度超出经济潜在生产能力
一个重要因素是货币供给的快速增加
成本推动型通货膨胀
工资过度上涨;利润过度增加;进口商品价格上涨
需求和成本混合推进型通货膨胀
过度需求增加导致价格总水平上涨,工资上涨形成成本推动型通胀
预期和惯性通货膨胀
修正通胀预期和调整工资和价格需要较长时间
调控通胀方式
货币政策

价格型工具:加息、升值
数量型工具:存款准备金率、公开市场操作、贷款额度管理
财政政策:税改

降低劳动者的税负,从而增加劳动者的实际购买力
调整企业的税负结构,事关民生的企业成本降低而降低物价,
增加高资源和高能耗企业税负,保证财政收入整体不减少
中美日广义货币M2占GDP比重
中国持续累积高额货币供给在长期上面临广义通货膨胀压力(包括资产价格泡沫)
%,%
%,M2增速为18%
2005—%%的增速
GDP总量目前为美国的三分之一,日本的94%左右,但广义货币供应量却超过美日
成本推动通胀
中国制造业劳动工资占销售收入比只有5%,劳动报酬占GDP比重不到40%
十二五规划社会平均工资年增速8%,最低工资平均增速15%以上
十二五加快建设社会保障体系:%%
工业部门很难通过提高产品价格转嫁劳动力成本,对服务类商品和农产品影响明显